Легендарный криптограф и CEO Blockstream Адам Бек заявил, что институциональный капитал действительно движется в Биткоин
BTC$76,593+0.66%, однако скорость этого процесса сильно переоценена рынком. Крупные игроки действуют гораздо медленнее, чем предполагают розничные инвесторы, и этот разрыв в ожиданиях может сыграть злую шутку с теми, кто ждет мгновенного ралли.
Бюрократия и комплаенс тормозят приток капитала
Бек объяснил, что основная причина задержки — бюрократия и процедуры комплаенса, которые обязательны для крупных фондов и банков. Прежде чем выделить бюджет на покупку Биткоина, такие организации проходят многоступенчатые согласования, юридические проверки и тестирование кастодиальных решений. По оценкам экспертов, полный цикл одобрения может занимать от нескольких месяцев до года.
По данным CoinDesk, объем открытого интереса по Биткоин-фьючерсам на CME вырос на 15% за последний месяц, но это все еще далеко от уровней 2021 года.
Ранняя стадия принятия: аналогия с интернетом
В интервью криптограф подчеркнул, что сейчас рынок находится на ранней стадии институционального принятия. Он сравнил текущую ситуацию с первыми годами интернета, когда крупные компании только начинали осваивать новую технологию. Настоящий приток капитала, по мнению Бека, произойдет не раньше, чем появятся четкие регуляторные рамки в США и Европе.
Ранее миллиардер Пол Тюдор Джонс назвал Биткоин лучшей защитой от инфляции, что подтверждает долгосрочный интерес институциональных инвесторов.
Розничные трейдеры часто путают краткосрочные всплески цены с устойчивым институциональным спросом. На самом деле, большинство крупных покупок совершаются вне бирж, через внебиржевые сделки (OTC), и не влияют на мгновенную волатильность.
Заявки на ETF и позиция SEC как ключевой барьер
На фоне заявлений Бека стоит вспомнить, что за последние полгода несколько крупных управляющих активов, включая BlackRock и Fidelity, подали заявки на запуск спотовых Биткоин-ETF. Однако регулятор SEC до сих пор не одобрил ни одну из них, откладывая решения под предлогом недостаточной защиты инвесторов. Это как раз и создает тот самый бюрократический затор, о котором говорит Бек.
Напомним, что OKX уже разрешила институционалам использовать фонд BUIDL от BlackRock в качестве залога, что также указывает на постепенное внедрение традиционных финансов в криптоэкосистему.
По оценкам аналитиков, если SEC одобрит хотя бы один спотовый ETF, приток капитала может составить от 50 до 100 миллиардов долларов в течение первого года.
Для инвесторов, следящих за рынком, это означает, что не стоит ждать резкого скачка цены только из-за новостей о «приходе институционалов». Реальные деньги пойдут в Биткоин только после конкретных регуляторных решений, а пока рынок остается в зоне неопределенности.
В ближайшие месяцы ключевым фактором останется позиция SEC и макроэкономическая ситуация. Если регулятор продолжит затягивать с одобрением ETF, а инфляция в США не пойдет на спад, институциональный капитал может еще долго оставаться на обочине, несмотря на все громкие заявления. Когда именно розничные инвесторы увидят реальный приток крупных денег — вопрос, ответ на который зависит не от рыночного шума, а от решений регуляторов.