Платформа для торговли криптовалютами Bakkt зафиксировала чистый убыток в размере $0,41 на акцию в первом квартале. Выручка компании рухнула на 77% до $243,6 млн на фоне резкого снижения объёмов торгов криптоактивами. В ответ на падение показателей Bakkt объявила о стратегическом развороте в сторону инфраструктуры для стейблкоинов.
Почему выручка рухнула на 77%
Сокращение доходов оказалось значительно глубже, чем предполагали аналитики. Основной причиной стало падение торговой активности на платформе, которая исторически ориентировалась на институциональных клиентов. Bakkt, запущенная оператором Нью-Йоркской фондовой биржи Intercontinental Exchange (ICE), в прошлом делала ставку на фьючерсы на Биткоин
BTC$75,889-2.23% и розничные платежи через приложение.
Теперь же компания меняет курс. Вместо борьбы за объёмы на перегретом рынке криптобирж Bakkt намерена предоставлять технологическую базу для эмитентов стейблкоинов — цифровых валют, привязанных к доллару США.
Новая стратегия: ставка на стейблкоины
По имеющимся данным, Bakkt будет развивать кастодиальные и расчётные сервисы для компаний, выпускающих стейблкоины. Речь идёт о хранении резервов, проведении транзакций и соблюдении регуляторных требований. Этот сегмент растёт на фоне ужесточения контроля со стороны американских властей, которые требуют от эмитентов полного резервирования и прозрачности.
Напомним, что ранее Anchorage Digital отказался от участия в группе стейблкоинов Robinhood и Kraken, что подчеркивает неоднозначную ситуацию на рынке.
Рынок стейблкоинов превышает $160 млрд, а их использование в платежах и DeFi продолжает расширяться, несмотря на давление регуляторов.
Смена модели бизнеса — вынужденная мера. В условиях доминирования крупных бирж вроде Coinbase и Binance в спотовой торговле нишевые платформы вынуждены искать новые точки роста. Bakkt делает ставку на инфраструктурную роль, а не на конкуренцию за розничного трейдера.
Как Bakkt вписывается в тренд институционализации
Решение Bakkt совпадает с общим трендом институционализации крипторынка. Крупные банки и платёжные системы всё активнее интегрируют стейблкоины — например, PayPal запустил собственный PYUSD, а 
PYUSD$0.9997-0.01%Visa тестирует расчёты в USDC
USDC$0.9997+0.00%. Bakkt пытается занять место технологического партнёра для подобных проектов, а не прямого конкурента.
Это происходит на фоне того, что стейблкоины получили «разрешение» от регуляторов, что открывает новые возможности для инфраструктурных проектов.
Для инвесторов это сигнал: даже компании с мощным институциональным бэкграундом не застрахованы от падения доходов в медвежий период. Диверсификация через инфраструктурные услуги может стать новой нормой для криптоплатформ, переживающих спад торговой активности.
Если Bakkt удастся заключить контракты с крупными эмитентами стейблкоинов, выручка может стабилизироваться. Но пока компания находится в фазе перестройки, а инвесторы оценивают, насколько быстро новый бизнес окупит потери основного направления.