Банк Англии требует от центральных контрагентов доказать, что токенизированный залог проходит те же проверки ликвидности и рисков, что и традиционное обеспечение. Регулятор открыл публичную консультацию по проекту руководства, которое задаёт правила использования токенизированных активов в клиринговых операциях.
Центральные контрагенты (CCP) — организации, выступающие посредником между сторонами сделки и гарантирующие исполнение обязательств, — должны будут подтвердить соответствие токенизированного залога требованиям по ликвидности и рискам.
Какие проверки пропишут для токенизированного залога
Согласно проекту, центральные контрагенты обязаны продемонстрировать, что токенизированное обеспечение проходит те же проверки, что и традиционные активы. Речь идёт о тестах на ликвидность и оценке рисков при использовании таких активов в качестве залога.
Банк Англии прямо указывает: центральные контрагенты должны показать, что токенизированный залог соответствует стандартам ликвидности и риск-тестам. Отдельного упрощённого режима для цифровых активов регулятор не создаёт — они встраиваются в существующую пруденциальную рамку.
Ранее сообщалось, что Chainlink запустил обновление цен токенизированных активов по выходным, что также работает на развитие инфраструктуры токенизированных инструментов.
Центральные контрагенты должны будут доказать, что токенизированный залог проходит те же проверки ликвидности и рисков, что и традиционное обеспечение.
Что консультация меняет для институционального клиринга
Токенизация — перевод прав на актив в цифровую форму в блокчейне — давно рассматривается как способ повысить эффективность залоговых операций. Без признания со стороны регуляторов такие активы остаются на периферии институционального клиринга.
Консультация Банка Англии сигнализирует о готовности обсуждать допуск токенизированного залога, но при жёстком соблюдении привычных требований. Участникам рынка придётся адаптировать инфраструктуру и доказывать устойчивость цифровых активов в стрессовых сценариях.
Напомним, что старые метрики оценки токенизированных активов перестали работать — и это напрямую касается оценки залога в клиринге.
Банк Англии — один из первых крупных регуляторов, который публично формулирует требования к токенизированному залогу именно в контексте клиринга, а не только торговли или расчётов.
Сроки консультации и дата вступления руководства в силу в исходном сообщении не указаны. Детали того, какие именно токенизированные активы будут допущены и как будет организована их оценка, также пока не раскрыты.
Почему RWA упираются в правила признания обеспечения
Тема токенизации реальных активов (RWA) в последние годы стала одним из главных направлений институционального интереса к блокчейну. Крупные банки и управляющие компании тестируют выпуск цифровых облигаций и фондов, но массовому применению мешает отсутствие ясных правил признания таких активов в качестве обеспечения.
Инициатива Банка Англии вписывается в общий тренд: регуляторы развитых стран постепенно переходят от запретов к формированию понятных требований. Если предложенные правила будут приняты, центральные контрагенты в Великобритании получат правовую основу для работы с токенизированным залогом — при условии прохождения проверок.
Прямой связи с российским рынком у события нет: руководство касается британских центральных контрагентов и их операций. При этом оно задаёт ориентир для того, как крупные юрисдикции могут подходить к токенизированному обеспечению в клиринге.
Дальнейшее развитие зависит от того, насколько строгими окажутся финальные требования и будут ли они учитывать особенности блокчейн-инфраструктуры. Ответ на консультацию покажет, готовы ли участники рынка к предложенным условиям.