Исследователи Банка Италии не обнаружили устойчивого ценового преимущества стейблкоинов перед традиционными способами денежных переводов. Ключевые затраты при использовании стейблкоинов связаны не с блокчейн-комиссиями, а с конвертацией фиатных валют и платежной инфраструктурой.
Почему комиссии за газ — не главная статья расходов
Аналитики итальянского регулятора сравнили стоимость и скорость трансграничных платежей через стейблкоины и классические банковские сервисы. Выяснилось, что комиссии за перевод в блокчейне составляют лишь незначительную часть общих расходов. Основная нагрузка на пользователя ложится при конвертации обычных денег в стейблкоин и обратно, а также на комиссии платежных шлюзов.
Напомним, что Tether заработала $1,5 млрд за квартал, что подчеркивает сохраняющийся интерес к стейблкоинам.
Именно эти факторы, а не стоимость газа в сети, определяют итоговую разницу в цене и времени расчетов. Ожидания криптоэнтузиастов о мгновенных и почти бесплатных переводах с помощью стейблкоинов не всегда оправдываются на практике — экономия становится заметной только в определенных сценариях, когда удается избежать двойной конвертации.
- Прямые переводы между криптокошельками в одной сети действительно дешевы, но вывод средств в фиат нивелирует выгоду.
- Стоимость конвертации волатильных монет в стейблкоин и обратно может превышать экономию на комиссиях.
- Время расчетов зависит не от скорости блокчейна, а от скорости работы банковской системы при зачислении фиата.
Исследование Банка Италии подчеркивает: инфраструктура вокруг стейблкоинов, а не сами токены, определяет реальную стоимость переводов.
Как выводы регулятора повлияют на рынок переводов
Результаты работы итальянских исследователей контрастируют с популярным нарративом о стейблкоинах как о революционном инструменте для денежных переводов. Регуляторы по всему миру, включая ЕС в рамках MiCA, активно изучают этот рынок, и подобные данные могут повлиять на будущие правила.
Это заявление прозвучало на фоне того, что ЕЦБ анонсировал приложение для цифрового евро, которое должно стать альтернативой существующим платежным системам.
Для пользователей это сигнал внимательнее считать полную стоимость операции, включая спреды обменников и комиссии за вывод. Только при больших суммах и оптимизированных маршрутах стейблкоины могут действительно обойти традиционные сервисы вроде SWIFT. Развитие инфраструктуры — например, появление прямых шлюзов фиат-стейблкоин с минимальной маржой — может изменить ситуацию.
WIF$0.1409+2.80%
До этого момента преимущества цифровых валют остаются скорее теоретическими, чем практическими для большинства пользователей. Вопрос в том, кто первым построит такие шлюзы и насколько агрессивную тарифную политику они предложат.