Банк международных расчётов (BIS) выпустил доклад, в котором предупредил, что криптовалютные биржи всё чаще предлагают услуги, напоминающие банковские, но без необходимых гарантий и страховки. В центре внимания регулятора оказались доходные продукты на базе стейблкоинов (монет, привязанных к фиатным валютам) и схемы «заработка» в DeFi, которые, по мнению BIS, копируют банковскую модель, принимая депозиты и обещая проценты.
Как DeFi-продукты имитируют банковские депозиты
В отчёте BIS подчёркивается, что многие платформы предлагают пользователям размещать стейблкоины в пулах ликвидности или смарт-контрактах для получения доходности. По сути, это те же банковские депозиты — вы передаёте средства, а платформа обещает вам прибыль. Однако, в отличие от классических банков, такие продукты не защищены системами страхования вкладов и не подлежат обязательному резервированию. По данным BIS, подобная деятельность стирает грань между биржей и банком, создавая «теневую банковскую систему».
Регулятор отмечает, что отсутствие прозрачности и надзора может привести к системным рискам: если крупная платформа обанкротится, потери понесут миллионы розничных инвесторов, не имеющих механизма возврата средств.
Криптобиржи обещают доходность, сопоставимую с банковской, но не несут никакой ответственности за сохранность средств — в отличие от банков, где вклады застрахованы государством.
Три конкретные угрозы, которые выделил BIS
Доклад выделяет три основных угрозы:
- Отсутствие страхования депозитов: при крахе платформы пользователи не получат компенсации, в отличие от банковских вкладчиков в большинстве юрисдикций.
- Недостаток ликвидности: обещанная доходность часто финансируется за счёт новых вкладчиков (схема Понци), а не реальной экономической деятельности.
- Регуляторный арбитраж: биржи регистрируются в юрисдикциях с минимальными требованиями, что затрудняет контроль со стороны национальных регуляторов.
Почему крах FTX стал наглядным предупреждением
Предупреждение BIS — не единичный случай. Ранее аналогичные претензии высказывали Европейское банковское управление (EBA) и Управление финансового надзора Великобритании (FCA). В 2022 году крах биржи FTX и её «заработных» продуктов наглядно продемонстрировал, чем грозит смешение биржевых и банковских функций без должного контроля. Для пользователей из России и СНГ, где многие по-прежнему используют криптобиржи для пассивного дохода, это означает повышенный риск потери средств в случае банкротства платформы — никакой системы страхования вкладов в криптосфере не существует.
Пока BIS не предлагает конкретных мер регулирования, но сигнал очевиден: крупнейшие центробанки мира считают, что DeFi-доходность должна подчиняться тем же правилам, что и банковские депозиты. В противном случае следующий кризис может быть спровоцирован не ипотечными облигациями, а стейблкоинами.