Binance отказывается от привязки к последней сделке: маржинальные требования по сырьевым фьючерсам теперь будут рассчитывать по-новому. Крупнейшая криптобиржа меняет правила ценообразования для бессрочных фьючерсов на сырьевые товары в нерабочие часы. Новая модель, основанная на средневзвешенной цене из книги заявок, может существенно повлиять на маржинальные требования и ликвидации позиций.
Как Orderbook-Weighted Pricing защищает от ложных ликвидаций
Ранее Binance использовала для расчёта цену последней сделки на спотовом рынке. Теперь, в выходные и праздничные дни, биржа будет применять модель, взвешенную по книге заявок (orderbook-weighted pricing). Это означает, что марк-прайс — цена, по которой рассчитывается маржа и оцениваются позиции — будет определяться на основе ликвидности в стакане заказов, а не по последней совершённой сделке.
Напомним, что апрельский рост Bitcoin оказался фьючерсным, и аналитики предупреждали о рисках подобной динамики.
Изменение затронет бессрочные фьючерсы на сырьевые активы в сегменте TradFi (традиционные финансы). В часы низкой ликвидности, когда спреды между ценами покупки и продажи расширяются, новый метод призван сгладить резкие скачки и снизить вероятность ложных ликвидаций.
Почему трейдерам с высоким плечом стоит пересмотреть стоп-лоссы
Новый механизм может изменить поведение маржи и триггеры ликвидации. Если раньше при низкой активности одинокий ордер мог резко сдвинуть цену и вызвать каскад ликвидаций, то теперь марк-прайс будет более устойчив к краткосрочным аномалиям. Однако это не гарантирует полной защиты.
При экстремальной волатильности или отсутствии ликвидности книга заявок может быстро опустеть, и взвешенная цена всё равно окажется близка к рыночной. Трейдерам стоит пересмотреть свои стоп-лоссы и размер плеча в периоды низкой активности рынка.
Ранее фьючерсы на биткоин предупреждали о смене настроений трейдеров, что также отражало растущую осторожность на рынке.
Новый метод ценообразования применяется только для бессрочных фьючерсов на сырьевые товары в выходные и праздничные дни. На основные криптовалютные пары и спот-рынок изменение не распространяется.
Часть стратегии Binance по борьбе с манипуляциями на малоликвидных рынках
Binance последовательно ужесточает правила торговли деривативами. Ранее биржа вводила ограничения на кредитное плечо для некоторых активов и изменяла механизмы расчёта ликвидаций. Переход на orderbook-weighted pricing — часть общей стратегии по снижению рисков манипуляций на малоликвидных рынках.
Для трейдеров, использующих высокое плечо, это означает необходимость более тщательного анализа глубины рынка перед входом в позицию на выходных. Спреды и дисбаланс ликвидности теперь напрямую влияют на марк-прайс, а значит, и на залог.
Нововведение вступает в силу поэтапно. Binance рекомендует пользователям ознакомиться с обновлёнными условиями в разделе «Правила торговли» на платформе.