Метрики Биткоина показали широкое восстановление в апреле, однако аналитики предупреждают: сценарий медвежьего рынка 2022 года может повториться. Индекс «Bull Score» первой криптовалюты обновил шестимесячный максимум, что указывает на улучшение фундаментальных показателей, но не гарантирует устойчивого роста.
Почему индекс «Bull Score» достиг пика за полгода
Индекс «Bull Score» — это составной индикатор, который оценивает здоровье сети Биткоина по нескольким ключевым параметрам: хешрейт (вычислительная мощность сети), активность адресов, объём транзакций и динамика комиссий. В апреле все эти метрики продемонстрировали уверенный рост, что и привело к достижению максимального значения за последние шесть месяцев.
Ранее мы сообщали, что премия Coinbase на биткоине демонстрирует самый длинный бычий рост с октября, что подтверждает текущий оптимизм на рынке.
Аналитики подчёркивают, что подобное поведение индекса в прошлом часто предшествовало началу бычьих ралли. Однако текущая ситуация осложняется макроэкономической неопределённостью и сохраняющимися рисками, характерными для медвежьих фаз. Рост индекса сам по себе не отменяет вероятности внезапной коррекции, особенно на фоне нестабильности в мировой экономике.
Чем текущая ситуация напоминает крах 2022 года
Несмотря на позитивную динамику индекса, эксперты призывают к осторожности. В 2022 году аналогичный всплеск метрик наблюдался незадолго до обвального падения рынка, вызванного крахом экосистемы Terra и банкротством ряда крупных кредиторов. Тогда индекс «Bull Score» также демонстрировал локальные максимумы, которые оказались ложными сигналами.
Напомним, что индекс страха VIX упал на 45% за три недели, что сигнализирует о возвращении аппетита к риску и поддерживает бычий сценарий для биткоина.
«История не повторяется, но она рифмуется», — предупреждают аналитики. По их словам, текущие условия напоминают ситуацию двухлетней давности: высокая инфляция, жёсткая монетарная политика ФРС и снижение ликвидности на рынке создают благоприятную почву для повторения сценария 2022 года.
Рост индекса «Bull Score» не отменяет риска внезапной коррекции, особенно на фоне сохраняющейся макроэкономической нестабильности.
Влияние макроэкономики и институционального спроса
Восстановление метрик Биткоина происходит на фоне общего оживления крипторынка: объём торгов на крупнейших биржах, таких как Binance и Coinbase, вырос на 15–20% по сравнению с мартом. Институциональные инвесторы также проявляют активность — приток средств в биткоин-ETF за последнюю неделю составил около $200 млн.
Это происходит на фоне того, что, по данным Deutsche Bank, розничные инвесторы в США вернулись на крипторынок, что может усилить текущий восходящий тренд.
Однако ключевым фактором, способным нарушить позитивный тренд, остаётся политика Федеральной резервной системы. Если регулятор продолжит повышать ставки для борьбы с инфляцией, это может спровоцировать отток капитала из рискованных активов, включая криптовалюты. В таком случае даже сильные ончейн-метрики не смогут удержать цену Биткоина от падения.
Индекс «Bull Score» учитывает только данные внутри сети Биткоина и не принимает во внимание внешние макроэкономические шоки.
Пока рынок закладывает в цену оптимистичный сценарий, но любой негативный сигнал из Вашингтона или Пекина способен мгновенно изменить настроение трейдеров. Сможет ли восстановление ончейн-метрик перевесить давление макроэкономики, или инвесторов ждёт повторение сценария 2022 года? Ответ станет ясен в ближайшие недели, когда выйдут свежие данные по инфляции и состоятся очередные заседания ФРС.