Бэктест Lionsoul Global показал: способ удержания Биткоина в классическом портфеле 60/40 влияет на результат сильнее, чем размер позиции. Исследование, продолжение эссе о рисках, сравнило прямую покупку BTC, корзину крупных монет и трендовое управление долей на бычьем, медвежьем и боковом рынках.
BTC$64,930+0.90%
Прямая покупка, корзина или тренд: что переживёт коррекцию
Автор исследования Грегори Мэллоу из Lionsoul Global протестировал три варианта включения криптоактивов в портфель с традиционным соотношением 60% акций и 40% облигаций. Первый вариант — прямая позиция в Биткоине, второй — корзина крупных монет с большой капитализацией, третий — отдельный слой, которым управляет трендовая стратегия.
На разных фазах рынка эти подходы расходятся кардинально. Прямая позиция в BTC даёт максимальный рост на бычьем рынке, но тяжело проседает в медвежий период, тогда как трендовый слой сглаживает просадки и сохраняет капитал. Корзина крупных монет занимает промежуточную позицию по доходности и риску.
Напомним, что ранее мы разбирали, сработает ли стратегия «правила 500 дней» для Биткоина в новом цикле.
Трендовый слой — это стратегия, которая увеличивает долю криптоактивов при восходящем движении и сокращает её при развороте цены вниз.
Почему на медвежьем рынке прямая позиция опасна
На бычьем рынке прямая позиция в Биткоине ожидаемо обгоняет альтернативы: отсутствие промежуточных ребалансировок позволяет полностью реализовать рост. Однако на медвежьем рынке та же стратегия демонстрирует глубокие просадки, которые могут занять годы на восстановление.
Трендовый слой в этом сценарии показывает меньшую пиковую доходность, но защищает портфель от катастрофических потерь. На боковом рынке, где цена колеблется в диапазоне без явного направления, разница между стратегиями становится менее выраженной, но трендовый подход всё равно сокращает количество ложных сигналов и убыточных сделок.
- Прямая позиция в BTC — максимальный потенциал роста и максимальные просадки.
- Корзина крупных монет — диверсификация риска между активами.
- Трендовый слой — динамическое управление долей в зависимости от направления цены.
Мэллоу подчёркивает, что инвесторы часто уделяют внимание только размеру позиции, игнорируя механику удержания. Между тем именно метод управления позицией определяет, переживёт ли портфель глубокую коррекцию и сможет ли восстановиться после неё.
Это происходит на фоне того, что один из ключевых 14-летних трендов Биткоина развернулся, что добавляет неопределенности.
Практическая ценность для инвесторов без доступа к ETF
Работа Мэллоу продолжает серию его публикаций о размере крипториска в классических портфелях. Предыдущее эссе заложило теоретическую базу, а новый материал добавляет эмпирическую проверку на исторических данных, охватывающих разные рыночные циклы.
Для инвесторов из России и СНГ, где доступ к традиционным инструментам вроде ETF на Биткоин ограничен, а самостоятельное хранение сопряжено с дополнительными рисками, выводы исследования особенно практичны: выбор между прямой покупкой и управляемым подходом может быть важнее, чем решение о сумме входа.
Даже небольшая доля Биткоина, управляемая по тренду, может дать лучший риск-скорректированный результат, чем крупная позиция без стратегии выхода.
Автор не даёт универсальной рекомендации, отмечая, что выбор зависит от горизонта инвестирования и терпимости к просадкам. Но бэктест однозначно показывает: вопрос «как держать» заслуживает не меньшего внимания, чем вопрос «сколько держать». Дальнейшие исследования могут расширить выборку за счёт включения других классов активов и более длинных исторических периодов, включая ещё не протестированные рыночные циклы.