Компании Bitwise и Hyperliquid
HYPE$81.15+2.48% одновременно обратились к Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) с просьбой прояснить правила классификации криптоактивов и торговли ими на вторичном рынке. Обращение совпало с завершением публичного периода комментариев SEC — окна, в которое участники рынка могут предлагать регулятору поправки.
Каких критериев не хватает эмитентам и биржам
Обе фирмы настаивают на более чётких критериях того, какие токены считать ценными бумагами, а какие — нет. Отдельный пункт — условия вторичной торговли такими активами на биржах: сейчас эмитенты и площадки работают в режиме неопределённости.
Вторая часть запроса касается эирдропов — бесплатных раздач токенов пользователям за выполнение условий протокола. Компании хотят понять, при каких обстоятельствах такие раздачи не будут квалифицироваться как продажа незарегистрированных ценных бумаг.
Публичный период комментариев SEC — официальная процедура, в рамках которой регулятор собирает мнения рынка перед утверждением новых правил или руководств.
Пока SEC не выпустила разъяснений, участники рынка ориентируются на отдельные судебные решения и устные заявления чиновников, что создаёт риски для эмитентов и торговых платформ.
Напомним, что ранее Blockchain Association призвала Минфин США уточнить правила DeFi и стейблкоинов — похожий запрос на прояснение регуляторных норм звучит и от Bitwise с Hyperliquid.
Почему неопределённость SEC бьёт по листингу и эирдропам
Американское регулирование уже несколько лет остаётся главным источником неопределённости для криптопроектов. Отсутствие формальных критериев вынуждает биржи либо ограничивать листинг, либо работать с оговорками.
- Bitwise — управляющая компания, известная крипто-ETF и индексными продуктами.
- Hyperliquid — децентрализованная биржа с собственным блокчейном и токеном HYPE.
- SEC собирает комментарии участников рынка до утверждения финальных правил.
Если регулятор учтёт предложения, у эмитентов появится более предсказуемая процедура запуска токенов и раздач. Это может ускорить выход новых проектов на американский рынок.
До появления официальных правил любые эирдропы и вторичные торги токенами остаются в зоне правового риска для американских пользователей и площадок.
Проектам с глобальной аудиторией ясность в правилах SEC косвенно снижает риск делистинга с крупных бирж и упрощает доступ к токенам — в том числе для держателей вне США.
Место запроса в волне обращений к SEC 2025–2026 годов
Обращение Bitwise и Hyperliquid — часть более широкой волны запросов к SEC на фоне смены риторики регулятора в 2025–2026 годах. Ранее аналогичные инициативы выдвигали крупные биржи и лоббистские группы, добиваясь отказа от политики «регулирования через принуждение».
Исход этого раунда комментариев определит, насколько быстро американский рынок токенов получит формальные правила игры — и получат ли проекты возможность проводить эирдропы без юридических оговорок.
Следующий шаг — публикация SEC сводки полученных комментариев и проекта руководства. Сроки пока не обозначены, и рынок будет следить за тем, войдут ли предложения Bitwise и Hyperliquid в финальный текст.