Криптовалютный рынок продолжит рост даже в том случае, если Конгресс США так и не примет знаковый закон о структуре рынка в этом году. Об этом заявил директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган, комментируя перспективы отрасли в условиях неопределённости с законопроектом CLARITY.
По его словам, регуляторные разъяснения со стороны SEC и CFTC способны обеспечить движение индустрии вперёд, даже если законодатели забуксуют. Это заявление прозвучало на фоне активных обсуждений в отрасли о необходимости чётких правил игры для криптобирж и эмитентов токенов.
Почему CLARITY застрял в Конгрессе
Законопроект CLARITY — это попытка американских законодателей определить, какие цифровые активы считать ценными бумагами, а какие — товарами. Документ должен разграничить полномочия SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) и CFTC (Комиссии по торговле товарными фьючерсами), чтобы устранить правовую неопределённость для бизнеса.
Однако прохождение закона через Конгресс сталкивается с политическими и процедурными препятствиями. Хоуган не исключает, что в этом году голосование может просто не состояться, но настаивает: это не станет фатальным для индустрии.
Напомним, что Сенаторы США уже потребовали от SEC расследовать мемкоин Трампа, что также связано с обсуждением регулирования цифровых активов.
Регуляторные разъяснения от SEC и CFTC могут заменить законодательную базу на переходный период.
Мнение Bitwise: регуляторы подстрахуют
Хоуган утверждает, что американские регуляторы уже начали двигаться в сторону более чётких правил. SEC и CFTC способны выпускать собственные руководства и интерпретации, которые дадут рынку ориентиры. Это позволит институциональным инвесторам и биржам продолжать работать, не дожидаясь финального текста закона.
Ключевой аргумент Bitwise: криптовалюта уже стала слишком большой и интегрированной в финансовую систему, чтобы её можно было игнорировать. Возврат к «серой зоне» или попытка запретить активы технически невозможны и экономически нецелесообразны.
Это согласуется с недавним заявлением о том, что США и Британия подтвердили курс на стейблкоины и токенизацию активов.
Инвесторам стоит ориентироваться на действия SEC и CFTC, а не только на новости из Конгресса.
Контекст и значение для рынка
Ранее в этом году несколько законопроектов о регулировании криптовалют, включая FIT21, уже проходили через Палату представителей, но застревали в Сенате. CLARITY считается следующим этапом этой законодательной работы, однако его судьба остаётся туманной.
Для глобального рынка отсутствие американского закона означает сохранение юрисдикционных рисков. Биржи продолжают выводить часть операций за пределы США, а эмитенты стейблкоинов — искать более дружелюбные юрисдикции, например, в Европе в рамках MiCA. Однако, по мнению Bitwise, даже частичное регулирование через агентства снимет главный блокер для роста — страх внезапных судебных исков.
Рынок уже научился работать в условиях неопределённости: институциональные продукты вроде спотовых Bitcoin-ETF продолжают привлекать капитал, а объёмы торгов восстанавливаются. Это подтверждает тезис о том, что инфраструктура стала самодостаточной.
Если Конгресс вновь отложит голосование, основным драйвером новостей станут отдельные иски SEC против крупных игроков и разъяснения CFTC по товарным активам. В этом сценарии волатильность может остаться высокой, но вектор развития отрасли не изменится.