Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) публично предупредила операторов рынков прогнозов, включая Kalshi и Polymarket, о накоплении опасной практики подачи заявок. Регулятор считает, что такие привычки могут открыть лазейки для манипулирования рынком. Предупреждение прозвучало на фоне стремительного роста популярности платформ, где торгуют исходами политических и экономических событий.
Почему CFTC заговорила о лазейках в заявках
CFTC, которая курирует торговлю деривативами в США, обратила внимание на то, как биржи прогнозов оформляют свои продукты. По мнению регулятора, индустрия пытается обойти требования, чтобы получить стимулы для увеличения торговой активности. Это, в свою очередь, создаёт риск злоупотреблений на рынке, который и без того отличается высокой волатильностью.
Напомним, что ранее CFTC уже обязала Kalshi продолжать работу в Нью-Йорке вопреки иску штата.
Регулятор подчёркивает, что речь идёт не о разовых ошибках, а о формирующейся системной проблеме. Плохие привычки в подаче заявок могут привести к тому, что платформы будут неверно классифицировать свои контракты, уходя от надзора. В итоге страдает прозрачность, а инвесторы получают искажённую картину реальной стоимости событий.
Если биржи прогнозов не исправят подход к заявкам, им грозят не только штрафы, но и потеря доверия со стороны институциональных игроков.
Что стоит за ужесточением риторики на фоне рекордных объёмов
Рынки прогнозов переживают бум: объёмы торгов на Polymarket и Kalshi бьют рекорды, особенно в преддверии крупных политических событий. Именно на фоне этого роста CFTC и решила ужесточить риторику. Регулятор опасается, что гонка за ликвидностью заставляет платформы жертвовать качеством compliance-процедур.
Это не первый совместный иск регуляторов: ранее SEC и CFTC подали иск против Goliath Ventures за крипто-пирамиду на $400 млн.
Показательно, что заявление прозвучало не в виде официального предписания, а как сигнал рынку. Это даёт биржам время на исправление ситуации до того, как последуют принудительные меры. Однако опыт прошлых лет показывает: если CFTC предупреждает публично, значит, расследование уже идёт.
Как судебное поражение изменило тактику регулятора
Ранее CFTC уже пыталась заблокировать запуск некоторых контрактов на Kalshi, связанных с выборами в Конгресс, но суд встал на сторону биржи. Теперь регулятор действует тоньше, воздействуя на операционные привычки, а не на сами продукты. Такой подход сложнее оспорить в суде, ведь он касается внутренних регламентов, а не запрета торговли.
Для участников рынка это означает рост издержек на юридическое сопровождение и аудит. Мелкие платформы, которые не смогут быстро адаптироваться, рискуют уйти с американского рынка или переориентироваться на юрисдикции с более мягким надзором. Пока неясно, коснётся ли это изменение правил работы для пользователей из других регионов, включая СНГ, которые активно используют такие платформы для хеджирования рисков.
Ситуация остаётся в подвешенном состоянии: биржи ждут официальных разъяснений, а регулятор — добровольных исправлений. Исход этой тихой войны определит, насколько жёстким будет надзор за рынком прогнозов в ближайшие годы.