Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) предложила новый регламент, который фактически легализует большинство прогнозных контрактов на спортивные события, но при этом резко ужесточает правила для рынков предсказаний на выборах. Инициатива направлена на борьбу с манипуляциями и может кардинально изменить ландшафт деривативов на блокчейне.
Как новый регламент разделит спортивные и политические контракты
Согласно предложению, контракты на исход спортивных матчей будут считаться разрешёнными по умолчанию, если они не подпадают под чёткие критерии запрета. Регулятор хочет исключить ставки, которые могут стимулировать умышленное искажение результатов — например, на количество фолов или конкретные действия отдельных игроков.
Ранее CFTC уже выдвигала первые предложения по регулированию рынков предсказаний, и новый проект правил развивает эту инициативу.
Одновременно CFTC намерена сохранить запрет на контракты, связанные с политическими выборами. Комиссия считает, что такие инструменты несут повышенный риск мошенничества и подрыва доверия к избирательному процессу. Рынки предсказаний на выборы (election markets) останутся вне правового поля.
Под прогнозными контрактами понимаются деривативы, цена которых привязана к наступлению или ненаступлению определённого события — от спортивных результатов до политических исходов.
Три критерия для запрета: манипуляции, хеджирование и публичные интересы
В проекте правил перечислены три основных критерия для запрета контракта: если он может быть использован для манипуляции базовым событием, если он не имеет экономической ценности для хеджирования рисков или если он противоречит публичным интересам. Спортивные события, по мнению регулятора, обычно соответствуют этим требованиям, а политические — нет.
Ключевые положения документа:
Напомним, что ранее исследователи предупреждали: полный запрет инсайдерской торговли может навредить рынкам предсказаний, что напрямую связано с обсуждаемым разделением ставок.
- Контракты на результаты спортивных матчей считаются разрешёнными, если они не подпадают под исключения.
- Запрет на контракты, связанные с индивидуальными действиями игроков (например, количество жёлтых карточек).
- Полный запрет на любые контракты, привязанные к политическим выборам в США и за рубежом.
Почему CFTC пошла на этот шаг и что он значит для Polymarket
Предложение CFTC стало ответом на взрывной рост платформ для прогнозных рынков, таких как Polymarket и Kalshi, которые активно используют блокчейн для приёма ставок на спорт и политику. Ранее Комиссия уже блокировала попытки запуска подобных контрактов, ссылаясь на неясность правового статуса.
Новый регламент создаёт прецедент: впервые регулятор пытается провести чёткую грань между разными типами событийных деривативов. Если правила будут приняты, биржи и DeFi-протоколы получат ясные ориентиры для легальной работы на рынке США. Критики предупреждают, что разделение на «хорошие» и «плохие» контракты может быть оспорено в суде.
Для участников крипторынка это означает, что спортивные контракты останутся одной из немногих легальных ниш для событийных деривативов в США. Политические рынки, напротив, уйдут в тень или полностью переместятся на нерегулируемые площадки за пределами юрисдикции CFTC.
Обсуждение проекта продлится до конца лета 2025 года, после чего Комиссия примет окончательное решение. В случае одобрения правила вступят в силу через 60 дней после публикации в Федеральном реестре. Останется ли у политических рынков шанс на легализацию через судебные иски, или CFTC окончательно закроет эту дверь?