Долларовые стейблкоины могут не ослабить, а наоборот укрепить позиции доллара США в мировой финансовой системе. Об этом заявил представитель Банка Англии: цифровые доллары расширяют доступ к американской валюте, а их эмитенты превращаются в крупных покупателей госдолга США.
Стейблкоины открывают доллару доступ туда, куда не дотягивается банковская инфраструктура
По оценке политика Банка Англии, стейблкоины, номинированные в долларах, дают пользователям по всему миру более простой доступ к американской валюте, чем традиционная банковская инфраструктура. Это расширяет зону обращения доллара за пределами США, а не подрывает её, как иногда предполагают критики криптовалют.
Напомним, что незадолго до этого биткоин упал до $75,6K на фоне рекордных доходностей гособлигаций — рынок уже тогда чутко реагировал на динамику долгового рынка США.
Механика проста: эмитент стейблкоина получает фиатные доллары от покупателей своих токенов и должен держать эквивалентный резерв. Значительная часть таких резервов вкладывается в краткосрочные казначейские облигации США — инструменты, которые американское правительство использует для финансирования своего долга.
Эмитенты стейблкоинов становятся заметными игроками на рынке госдолга США
Чем больше выпускается долларовых стейблкоинов, тем больше казначейских бумаг вынуждены приобретать их эмитенты для поддержания резервов. По мнению представителя Банка Англии, это превращает криптокомпании в заметных участников рынка американского госдолга.
Ранее сообщалось, что USDT оказался в центре провальной нефтяной сделки на $230 млн, что наглядно показало, как стейблкоины проникают в расчёты за сырьё.
Рост долларовых стейблкоинов одновременно расширяет доступ к валюте США и увеличивает спрос на казначейские облигации США со стороны их эмитентов.
Такой двойной эффект — распространение валюты плюс дополнительный спрос на госдолг — идёт вразрез с распространённым тезисом о том, что криптовалюты подрывают долларовую гегемонию. На практике крупнейшие стейблкоины уже давно держат резервы именно в американских краткосрочных бумагах.
MiCA уже работает, США пишут законопроекты, Банк Англии готовит режим для фунтовых эмитентов
Заявление прозвучало на фоне активной работы регуляторов по всему миру над правилами для стейблкоинов. В США обсуждаются профильные законопроекты, в ЕС уже действует регламент MiCA, а Банк Англии разрабатывает собственный режим для эмитентов, привязанных к фунту.
Для рынка это сигнал, что крупные центробанки рассматривают стейблкоины не только как риск для денежной системы, но и как инструмент, способный работать на интересы резервных валют. Дальнейшая судьба сектора будет зависеть от того, насколько жёсткими окажутся требования к резервам и раскрытию информации у эмитентов — именно от этих параметров будет зависеть, сохранится ли текущая модель резервов в краткосрочных трежерис.