Крупнейшие операторы традиционных бирж CME Group и ICE обратились к Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и представителям Капитолия с требованием изучить децентрализованную платформу бессрочных фьючерсов Hyperliquid
HYPE$43.91-0.02%. По их данным, архитектура проекта может использоваться для манипулирования рынком и обхода санкционных ограничений. Это первый случай, когда гиганты клиринговой инфраструктуры напрямую атакуют DeFi-протокол на уровне регулятора.
Почему CME и ICE считают Hyperliquid угрозой
Hyperliquid — это блокчейн первого уровня (Layer 1), оптимизированный для торговли деривативами с высокой пропускной способностью. В отличие от централизованных бирж, где ордера исполняются через серверы компании, Hyperliquid использует собственный консенсусный механизм и off-chain ордербук. Именно эта архитектура, по мнению CME и ICE, создаёт «слепые зоны» для мониторинга.
Среди ключевых рисков представители CME Group и ICE выделили три основных:
- Отсутствие централизованного контроля за торговыми счетами позволяет проводить манипулятивные схемы «wash trading» (искусственный объём) и «spoofing» (ложные заявки).
- Анонимность пользователей и децентрализация валидаторов делают невозможным применение стандартных санкционных фильтров — в систему могут заходить лица из подсанкционных юрисдикций.
- Механизм ликвидаций позиций на Hyperliquid из-за высокой скорости исполнения может спровоцировать каскадные обвалы, которые не смогут отработать клиринговые палаты традиционных рынков.
Реакция CFTC и первые последствия для рынка
CFTC пока не выпустила официального заявления, однако источники, знакомые с ситуацией, подтвердили, что ведомство получило письма от обеих бирж. В Капитолии вопрос также обсуждается — профильные комитеты по финансовым услугам и сельскому хозяйству (именно они курируют CFTC) запросили дополнительную аналитику по объёмам торгов Hyperliquid.
Если CFTC признает Hyperliquid «товарным пулом» или «торговой площадкой», на платформу могут распространить требования KYC/AML, что фактически разрушит её децентрализованную модель.
На новость рынок отреагировал локальным снижением активности в сегменте децентрализованных деривативов. Общий объём открытого интереса на Hyperliquid сократился примерно на 8% в первые часы после публикации отчёта CoinDesk. Однако другие DeFi-протоколы (dYdX
DYDX$0.1465-7.28%, GMX) не показали существенного изменения позиций — инвесторы пока оценивают ситуацию как «очередной раунд давления», а не прямую угрозу.
Почему атака на Hyperliquid — прецедент для всего DeFi
Конфликт между традиционными биржами и DeFi-платформами назревал давно. CME Group и ICE контролируют почти 95% рынка институциональных фьючерсов на Биткоин
BTC$79,057-2.95% и Эфириум
ETH$2,218.71-3.46%. Hyperliquid, запущенный в 2023 году, за несколько месяцев нарастил объём торгов до $2–3 млрд в сутки, оттянув на себя часть ликвидности розничных и мелких институциональных трейдеров.
Параллельно в Конгрессе США идёт обсуждение законопроекта FIT21, который должен разграничить полномочия CFTC и SEC в сфере цифровых активов. Если Hyperliquid попадёт под юрисдикцию CFTC как «товарный пул», это создаст прецедент для регулирования всех DeFi-деривативов. Для трейдеров из подсанкционных регионов, включая Россию, ситуация осложняется тем, что платформа не блокирует IP-адреса — пока она остаётся одной из немногих доступных площадок для торговли с плечом без верификации.
IP$0.5027-7.05%
Дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, решится ли CFTC на публичные слушания или ограничится «письмом Wells» (предупреждением о возможных санкциях). В любом случае, давление на Hyperliquid — сигнал для всего сектора DeFi: регуляторы перестали ждать, когда протоколы «сами придут за лицензией».