Биржа Coinbase инвестировала нераскрытую сумму в ETF от ProShares, ориентированный на казначейские резервы для стейблкоинов. Этот шаг происходит на фоне дебатов в Конгрессе США о том, могут ли эмитенты стейблкоинов предлагать доходные продукты.
Почему Coinbase вложилась в ETF на казначейские облигации
Речь идет о фонде, ориентированном на казначейские облигации США — такие активы часто служат резервным обеспечением для стейблкоинов. ProShares, известный своими крипто-ETF, создал этот продукт специально для пост-GENIUS эпохи, когда правила игры для эмитентов стейблкоинов могут измениться.
GENIUS$0.5010+5.62%
Законопроект GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins) — это регуляторная инициатива, которая должна определить, имеют ли право эмитенты стейблкоинов выплачивать держателям процентный доход. Пока законодатели спорят, Coinbase решила подстраховаться, вложившись в инструмент, который напрямую связан с резервами.
Ранее Coinbase Ventures уже приобретала токены Ethena перед запуском сберегательного продукта.
Стейблкоины — это криптовалюты, чья стоимость привязана к фиатной валюте, чаще всего к доллару США, и обеспечена резервами.
Сигнал рынку на фоне споров о законопроекте GENIUS
Инвестиция Coinbase — не просто финансовая операция. Это сигнал рынку о том, что крупнейшая американская биржа делает ставку на прозрачность резервов стейблкоинов. Когда регуляторы требуют от эмитентов (таких как Tether
USDT$0.9987+0.02% или Circle) полного раскрытия структуры обеспечения, продукты вроде ETF ProShares становятся эталонным инструментом.
Сам законопроект GENIUS, если будет принят, может разрешить эмитентам стейблкоинов предлагать держателям доходность за счет прибыли от резервов. Пока это запрещено или находится в серой зоне, и Coinbase, вкладываясь в ETF, готовится к обоим сценариям: как к ужесточению, так и к либерализации правил.
Напомним, что Franklin Templeton и MoonPay запустили круглосуточный обмен стейблкоинов на доходные токены, что также расширяет возможности использования стейблкоинов.
Если GENIUS будет принят в жесткой версии, эмитенты стейблкоинов, не обеспеченные казначейскими облигациями США, могут потерять лицензии. Инвестиция Coinbase — хедж против этого риска.
Как это повлияет на рынок стейблкоинов
Рынок стейблкоинов уже давно находится под прицелом SEC и Минфина США. После краха TerraUSD в 2022 году регуляторы требуют стопроцентного обеспечения высоколиквидными активами. Казначейские облигации США считаются самым надежным резервом, и ETF ProShares делает их доступными для институциональных инвесторов в формате биржевого продукта.
Для Coinbase это также способ монетизировать свою роль как крупнейшего публичного игрока в сфере цифровых активов. Биржа не только торгует криптовалютами, но и активно участвует в формировании инфраструктуры для стейблкоинов, что укрепляет ее позиции в переговорах с регуляторами.
Пока неизвестно, какую именно долю в ETF приобрела Coinbase и какие еще институциональные инвесторы последуют ее примеру. Однако сам факт инвестиции со стороны биржи, которая ежедневно обрабатывает миллиарды долларов в стейблкоинах, говорит о том, что рынок готовится к новым правилам игры. Останется ли доходность по стейблкоинам привилегией институционалов или станет доступна розничным держателям — решит судьба GENIUS.