Ежедневный объем торгов на децентрализованных биржах для фьючерсов (Perp DEX) рухнул ниже психологической отметки в $10 млрд впервые с сентября. По данным DefiLlama, 4 апреля он составил лишь $8.4 млрд, достигнув минимума с июля прошлого года.
Пять месяцев непрерывного снижения
Нынешнее падение стало продолжением затяжного нисходящего тренда. Пик активности пришелся на октябрь прошлого года, после чего объемы начали последовательно сокращаться. С тех пор прошло уже пять месяцев непрерывного снижения. Этот период совпал с общим ростом рынка, что делает ситуацию особенно показательной. Пока спотовые биржи фиксировали приток капитала, интерес к децентрализованным фьючерсам, наоборот, угасал.
Perp DEX: почему падение объёмов — тревожный сигнал
Perp DEX — это децентрализованные биржи, позволяющие торговать бессрочными фьючерсами (перпетами) напрямую из кошелька, без посредников. Их популярность взлетела в 2023 году на волне интереса к DeFi и стремлению трейдеров избежать рисков, связанных с централизованными площадками.
Снижение объемов на Perp DEX часто указывает на снижение аппетита к риску среди наиболее продвинутых участников рынка, которые обычно используют эти инструменты.
Падение ниже уровня в $10 млрд — это сильный сигнал для всей индустрии DeFi. Объемы торгов напрямую влияют на ликвидность протоколов и комиссионные доходы их создателей.
Институциональный капитал сменил фокус
Октябрьский пик был во многом обусловлен ожиданиями скорого одобрения спотовых биткоин-ETF в США. После того как это событие произошло в январе, макро-нарратив для крипторынка изменился. Институциональный капитал пошел через традиционные, регулируемые каналы, что могло отвлечь внимание от децентрализованных альтернатив.
Волатильность на рынке также снизилась, что делает торговлю фьючерсами менее привлекательной для части спекулянтов. В условиях бокового движения многие предпочитают простую спотовую торговлю или стейкинг.
Текущие данные ставят под вопрос устойчивость модели роста, построенной исключительно на розничных спекулянтах в DeFi. Для восстановления интереса к Perp DEX может потребоваться либо новая волна волатильности, либо прорывные технологические решения, снижающие стоимость и сложность торговли.