Рост реальной доходности защищенных от инфляции облигаций США (TIPS), а не ускорение инфляции, оказывает давление на Биткоин
BTC$62,932-2.70%. Пока доходность казначейских облигаций продолжает повышаться, активы без собственной доходности, включая криптовалюты, остаются под ударом.
Почему реальная доходность важнее инфляции для Биткоина
Анализ динамики TIPS — облигаций, чья номинальная стоимость корректируется с учетом инфляции — позволяет разделить номинальную доходность на реальную ставку и инфляционные ожидания. Ключевой сигнал сейчас — рост именно реальной доходности, которая отражает фактическую стоимость заимствований без учета инфляции.
Ранее аналитики уже расходились во мнениях о том, как ужесточение риторики ФРС повлияет на первую криптовалюту, и их прогнозы по биткоину кардинально разошлись.
Для инвесторов это означает, что альтернативная стоимость хранения не приносящих доход активов, таких как Биткоин, увеличивается. Когда реальная доходность по государственным облигациям растет, привлекательность рискованных активов без купонного дохода снижается.
Рост реальной доходности облигаций усиливает давление на Биткоин, который не генерирует денежный поток.
Как повышение реальных ставок бьет по криптовалютам
Повышение реальных ставок традиционно негативно сказывается на активах, которые не приносят процентный доход. В отличие от акций или облигаций, Биткоин не выплачивает дивиденды и не имеет купонного дохода, поэтому инвесторы сравнивают его с альтернативными безрисковыми вложениями.
Напомним, что на прошлом заседании ФРС сохранила ставку без изменений, и теперь рынки ждут новых сигналов.
Сейчас рынок пересматривает ожидания по монетарной политике Федеральной резервной системы. Устойчивость экономики и сохранение инфляционного давления выше целевого уровня могут заставить регулятора дольше удерживать ставки на высоком уровне, что поддерживает рост реальной доходности.
Такая динамика создает встречный ветер для криптовалютного рынка. Пока реальные ставки остаются высокими, потенциал устойчивого роста Биткоина ограничен, а инвесторы предпочитают перекладывать капитал в защитные инструменты с гарантированной доходностью.
Это происходит на фоне того, что рекордный госдолг США толкает инвесторов в биткоин и золото для защиты от девальвации доллара.
Что ждет рынок в ближайшие недели
Ситуация на рынке облигаций развивается на фоне сохраняющейся неопределенности в глобальной экономике. Предыдущие периоды роста реальной доходности также сопровождались коррекциями на рынке цифровых активов, что подтверждает устойчивую корреляцию между этими показателями.
Для участников рынка ключевым индикатором остаются данные по инфляции и решения ФРС. Любые сигналы о смягчении монетарной политики могут быстро изменить настроения, тогда как продолжение жесткого курса будет усиливать давление на Биткоин.
В ближайшие недели трейдеры будут внимательно следить за макроэкономической статистикой и комментариями представителей ФРС. Удастся ли инфляции устойчиво вернуться к целевому уровню — от этого зависит дальнейшая траектория как доходности облигаций, так и криптовалютного рынка.