Европейские регуляторы намерены пресечь доступ частных инвесторов к стремительно растущему рынку предсказаний, объём которого уже достигает миллиардов долларов. По их мнению, юридическое название продукта не имеет значения — ключевым критерием является его фактическая функция, которую они приравнивают к производным финансовым инструментам (деривативам).
Почему рынки предсказаний попали под удар
Регуляторы Евросоюза заявили, что при оценке соответствия законам решающую роль играет реальная функция продукта как дериватива, а не его коммерческое название или маркировка. Это означает, что платформы, позволяющие делать ставки на исходы событий — от выборов до спортивных матчей — могут быть классифицированы как поставщики финансовых услуг. Подобные площадки, такие как Polymarket, набирают популярность: по данным аналитиков, совокупный объём ставок на них уже превысил несколько миллиардов долларов. Однако регуляторы видят в этом риски для неискушённых участников, которые могут не осознавать всей степени волатильности и возможных потерь.
Ранее сообщалось, что пользователи из США активно обходят геоблок Polymarket для ставок на политику.
Если платформы предсказаний признают деривативами, розничные инвесторы в ЕС потеряют к ним доступ — торговля такими инструментами разрешена только профессионалам.
Как новый подход изменит правила игры
Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) уже дало понять, что намерено применять существующие нормы о производных инструментах к контрактам на разницу (CFD) и бинарным опционам, которые лежат в основе многих рынков предсказаний. По сути, регулятор хочет закрыть лазейку, когда продукт называют «ставкой» или «прогнозом», но по сути он является спекулятивным финансовым инструментом. Для операторов платформ это означает необходимость получать лицензию на предоставление инвестиционных услуг и соблюдать строгие требования к раскрытию информации. В противном случае им грозят штрафы и принудительная блокировка в юрисдикции ЕС.
- Платформы должны будут уведомлять пользователей о рисках и проводить тесты на пригодность клиента.
- Розничным инвесторам запретят торговать продуктами, которые признаны деривативами.
- Регуляторы смогут требовать изменения маркетинговых материалов и названий продуктов.
Контекст и значение для рынка
Действия ЕС продолжают глобальный тренд на ужесточение контроля над криптовалютными и спекулятивными продуктами. Ранее аналогичные меры вводили регуляторы Великобритании и Австралии, ограничив CFD для розничных клиентов. Рынки предсказаний, которые ещё недавно считались нишевым развлечением, теперь привлекают внимание финансовых властей из-за резкого роста объёмов и интереса со стороны непрофессиональных игроков. Для инвесторов из СНГ, активно использующих международные платформы, решение ЕС может стать косвенным ограничением: некоторые площадки могут ввести глобальные ограничения для всех пользователей, чтобы избежать сложностей с лицензированием. В то же время российские и казахстанские регуляторы пока не высказывались по аналогичным вопросам, что оставляет локальным платформам временное преимущество.
Рынок предсказаний — это площадки, где пользователи делают ставки на исход реальных событий: от результатов выборов до погоды. В отличие от тотализатора, они часто используют смарт-контракты и токены.
Вероятно, в ближайшие месяцы ESMA выпустит официальные разъяснения, которые конкретизируют критерии отнесения продуктов к деривативам. Операторам рынков предсказаний придётся либо адаптироваться под новые правила, либо покинуть юрисдикцию Евросоюза, сосредоточившись на других регионах. Выживут ли нишевые платформы, если их основной рынок — розничные инвесторы ЕС — окажется закрыт?