Лондон, исторически крупнейший центр торговли физическим золотом, ищет способ удержать позиции в цифровую эпоху: Управление финансового надзора Великобритании (FCA) совместно с Министерством финансов разрабатывает отдельный режим регулирования для токенизированного золота — цифровых токенов, обеспеченных физическим металлом. Задача — вывести такие продукты из-под действия традиционного законодательства о фондах.
Какой режим предлагают вместо правил для паевых фондов
FCA ведёт консультации с Казначейством (Treasury) по разработке специальной нормативной базы. Она позволит токенизированному золоту функционировать вне рамок, которые сейчас применяются к паевым инвестиционным фондам и другим коллективным инвестиционным схемам.
Токенизированное золото — цифровой актив, стоимость которого привязана к физическому золоту, хранящемуся у эмитента. Обычно такие токены выпускаются на блокчейне и дают держателям право на определённую долю металла. Сейчас в Великобритании подобные инструменты могут подпадать под регулирование как фонды, что усложняет их запуск и обращение.
Лондон исторически является крупнейшим центром торговли физическим золотом, и регулятор стремится сохранить эту роль в условиях роста цифровых активов.
Если FCA и Treasury согласуют новый режим, эмитенты токенизированного золота смогут работать по упрощённым правилам. Это снизит юридическую нагрузку и ускорит вывод продуктов на рынок.
Почему токенизированное золото выигрывает у Швейцарии и Сингапура
Токенизация реальных активов (RWA) — одно из быстрорастущих направлений в криптоиндустрии. Токенизированное золото занимает среди них особое место: оно сочетает привычную ценность драгоценного металла с преимуществами блокчейна — дробностью, скоростью расчётов и прозрачностью.
Великобритания пытается конкурировать за этот рынок с другими юрисдикциями. Если FCA создаст благоприятный режим, Лондон может привлечь эмитентов, которые сейчас выбирают Швейцарию, Сингапур или ОАЭ.
- Токенизированное золото позволяет покупать доли в металле без физической поставки.
- Блокчейн обеспечивает прозрачность владения и историю транзакций.
- Регуляторная неопределённость остаётся главным барьером для институциональных инвесторов.
Для участников рынка сигнал FCA означает, что британские власти готовы адаптировать правила под цифровые активы, а не просто распространять на них старые нормы. Это может стать прецедентом для других стран.
Что уже сделано с 2023 года и как реагируют конкуренты
Великобритания уже несколько лет реформирует регулирование криптоактивов. В 2023 году FCA и Treasury представили план по созданию режима для стейблкоинов и услуг по хранению цифровых активов. Токенизированное золото — логичное продолжение этого курса.
Мировой рынок токенизированного золота оценивается в несколько миллиардов долларов, но пока остаётся нишевым. Крупнейшие продукты вроде Paxos Gold и Tether Gold
XAUT$4,269.14-0.47% работают в основном на американских и офшорных площадках. Британия хочет вернуть себе роль хаба для торговли золотом — теперь уже в цифровой форме.
Если новый режим будет принят, он может ускорить приток институционального капитала в токенизированные активы и задать стандарт для других регуляторов. Однако конкретные сроки и детали框架 пока не раскрыты.
Пока неясно, как именно FCA определит границы между токенизированным золотом и ценными бумагами, и не создаст ли это лазейку для обхода более строгих правил. Ответ на эти вопросы определит, станет ли британский подход образцом или останется локальным экспериментом.