Эпоха лёгких денег в криптоиндустрии завершается чередой крахов: завышенные оценки и слабые бизнес-модели провоцируют массовый исход с рынка. Об этом заявил генеральный директор Global Settlement Network (GSN) Райан Кёркли.
Пузыри лопаются: почему инвесторы отвернулись от бесперспективных проектов
По словам Кёркли, текущая волатильность — не случайное стечение обстоятельств, а закономерный итог многолетнего накопления пузырей. Проекты, привлекавшие финансирование на пике оптимизма, теперь не выдерживают проверки реальными доходами. Глава GSN подчёркивает: инвесторы стали требовательнее и больше не готовы вкладывать средства в идеи без чёткой монетизации, что ускоряет отсев слабых участников рынка.
Ранее аналитики уже предупреждали, что скачок биткоина к $64,5 тыс. может оказаться ловушкой ликвидности.
Слабые бизнес-модели, не способные генерировать прибыль, будут вымыты с рынка в ближайшие кварталы.
Мультипликаторы без обеспечения: как стартапы остались без ликвидности
Кёркли указывает на системную проблему: многие стартапы привлекали капитал по мультипликаторам, не подкреплённым реальными финансовыми показателями. Когда приток новых средств замедлился, такие компании первыми столкнулись с дефицитом ликвидности.
Global Settlement Network, которая занимается расчётной инфраструктурой для цифровых активов, наблюдает этот тренд напрямую. По её данным, количество обращений за ликвидацией и реструктуризацией со стороны криптопроектов заметно выросло.
Напомним, что ранее был назван уровень цены биткоина, при котором начнётся каскад ликвидаций длинных позиций.
Global Settlement Network — оператор расчётной инфраструктуры, обеспечивающий проведение транзакций между институциональными участниками крипторынка.
Охлаждение венчурного рынка и консолидация активов
Заявление Кёркли прозвучало на фоне общего охлаждения рынка венчурных инвестиций в криптовалюты. После бума 2021 года объёмы финансирования стартапов сократились, а инвесторы сместили фокус на проекты с работающим продуктом и реальной пользовательской базой. Для участников рынка это означает ужесточение конкуренции за капитал: выживут только те компании, которые смогут продемонстрировать устойчивую экономику, а не просто обещания будущего роста.
Кризис лёгких денег затронул и вторичный рынок: токены многих проектов, привлекших крупные раунды, торгуются значительно ниже своих пиковых значений. Это заставляет фонды пересматривать подходы к due diligence и оценке стартапов. Тренд на консолидацию уже заметен: сильные игроки поглощают активы обанкротившихся конкурентов, и этот процесс, вероятно, ускорится, если макроэкономическая ситуация не улучшится в ближайшее время.
Будет ли волна банкротств столь же масштабной, как в 2022 году, когда рухнули FTX и Celsius, пока неясно. Однако очевидно, что рынок вступил в фазу жёсткого отбора, где выживание зависит от способности приносить прибыль, а не от громких имён основателей.