Глава CME Group Терренс Даффи пообещал подать в суд на Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) из-за одобрения бессрочных фьючерсов от Kalshi. По его словам, этот инструмент не соответствует определению «своп» по закону Додда-Франка, а значит, регулятор превысил полномочия. Решение может перекроить правила игры на рынке деривативов.
Почему CME считает продукт Kalshi незаконным
Терренс Даффи, генеральный директор CME Group, публично раскритиковал решение CFTC, разрешившее запуск бессрочных фьючерсов от Kalshi. Бессрочные фьючерсы — это контракты без даты экспирации, позволяющие трейдерам бесконечно удерживать позицию. Они широко распространены на криптобиржах, но в США их регулирование остаётся спорным.
Даффи настаивает, что продукт Kalshi не подпадает под определение «своп», установленное законом Додда-Франка, принятым после финансового кризиса 2008 года для регулирования внебиржевых деривативов. По его мнению, CFTC превысила полномочия, одобрив инструмент, который должен был классифицироваться иначе.
Ранее сообщалось, что республиканский штат Кентукки открыто игнорирует позицию президента Трампа и хочет запретить рынки предсказаний, что подчёркивает напряжённость вокруг подобных платформ.
Как работают бессрочные фьючерсы и чем они опасны для регуляторов
Бессрочные фьючерсы — это производный финансовый инструмент, который торгуется на криптовалютных биржах, таких как Binance и Bybit. В отличие от традиционных фьючерсов, у них нет даты истечения, а цена привязывается к спотовой через механизм фондирования — периодические выплаты между покупателями и продавцами. Это делает их популярными среди спекулянтов.
В США регулирование таких контрактов остаётся размытым. CFTC ранее одобрила запуск бессрочных фьючерсов Kalshi, что вызвало резкую реакцию со стороны CME, которая сама является крупнейшим оператором фьючерсных бирж в мире. Юридический вызов со стороны CME может затянуть вывод подобных продуктов на американский рынок.
Напомним, что Kalshi уже нанимает IT-партнёра для усиления контроля за своими рынками прогнозов на фоне регуляторного давления.
Закон Додда-Франка 2010 года ввёл жёсткие требования к свопам, включая обязательный клиринг через центрального контрагента. Если бессрочные фьючерсы Kalshi не признаются свопами, они могут избежать части этих требований, что создаёт прецедент для других эмитентов.
Конфликт интересов: традиционная биржа против инноваций
Этот конфликт происходит на фоне активной борьбы за регулирование криптодеривативов в США. CME, как традиционная биржа, заинтересована в сохранении строгих рамок, тогда как Kalshi и другие платформы пытаются внедрять инновационные продукты. Пока судебного иска официально не подано, но заявление главы CME указывает на неизбежность разбирательства.
Для криптоиндустрии исход дела определит, смогут ли американские компании запускать бессрочные фьючерсы без дополнительных лицензий. Если CFTC придётся пересмотреть свою позицию, это затронет и глобальные рынки — местные платформы часто копируют западные стандарты.
Судебный процесс между CME и CFTC может затянуться на годы, но уже сейчас он ставит под вопрос будущее бессрочных фьючерсов в США. Если суд встанет на сторону CME, Kalshi придётся либо менять структуру продукта, либо прекращать его выпуск. Станет ли это сигналом для всех криптобирж, планирующих выход на американский рынок?