Криптовалютные цены игнорируют сильнейшие за последние годы фундаментальные показатели индустрии, несмотря на ускоряющееся институциональное внедрение. Такое заявление сделал Сет Гиннс, руководитель отдела цифровых активов в Franklin Templeton — компании, управляющей активами на $1,6 трлн.
Почему активность разработчиков и TVL не двигают рынок
По словам Гиннса, сейчас в индустрии сложилась парадоксальная ситуация: институциональные инвесторы всё активнее входят в криптовалюты, но рыночные цены на цифровые активы игнорируют позитивные изменения. Он подчеркнул, что фундаментальные показатели — такие как активность разработчиков, объёмы транзакций и уровень принятия блокчейнов — находятся на рекордных или околорекордных уровнях.
При этом Гиннс не уточнил, какие именно метрики он считает определяющими. В индустрии традиционно отслеживают несколько ключевых показателей: TVL (суммарная стоимость активов, заблокированных в DeFi-протоколах), ежедневные комиссии сети, количество активных адресов и объёмы ончейн-транзакций. По многим из них действительно наблюдается устойчивый рост на протяжении последних кварталов.
Институционалы наращивают присутствие через ETF
Гиннс отметил, что именно крупные игроки — хедж-фонды, пенсионные фонды и корпорации — сейчас демонстрируют наибольший интерес к цифровым активам. Он связал это с появлением регулируемых инструментов, таких как спотовые ETF на Биткоин
BTC$62,139-2.58% и Эфириум
ETH$1,766.91-2.01% в США, которые упростили доступ к рынку для консервативного капитала.
По данным CoinDesk, за последний год объём институциональных инвестиций в криптовалюты через трасты и ETF вырос на десятки миллиардов долларов. Однако этот приток пока не привёл к пропорциональному росту цен на основные монеты, что и вызывает удивление аналитиков.
Как разрыв между ценами и метриками меняет стратегии
Подобный разрыв между ценами и фундаментальными показателями — не уникальное явление для крипторынка. В прошлом подобные расхождения часто предшествовали резким движениям: либо коррекции цен вниз к фундаментальным значениям, либо, наоборот, взрывному росту при появлении нового катализатора.
Сейчас рынок находится в фазе консолидации после предыдущего бычьего цикла. Многие инвесторы ожидают макроэкономических сигналов — решений ФРС по ставке или данных по инфляции — которые могут стать триггером для переоценки активов. Пока же институциональные покупки не компенсируют осторожность розничных трейдеров.
Сет Гиннс управляет крипто-направлением Franklin Templeton — одной из старейших инвестиционных компаний в мире, основанной в 1947 году.
Заявление Гиннса — сигнал о том, что даже при текущих ценах крупные игроки видят долгосрочную ценность в блокчейн-технологиях. Однако для розничных инвесторов это может означать необходимость более тщательного анализа: следовать за институционалами или дожидаться подтверждения тренда на графиках.
Пока неясно, что именно должно произойти, чтобы цены догнали фундаментальные показатели. Возможно, для этого потребуется новый технологический прорыв, изменение макроэкономического фона или просто время — чтобы накопленный капитал начал активнее влиять на рынок.