Генеральный директор Ripple
XRP$1.07+2.55% Брэд Гарлингхаус остаётся быком по Биткоину, но жёстко раскритиковал подход компании Strategy (ранее MicroStrategy) к финансированию закупок BTC. Он назвал модель привилегированных акций Strategy «финансовой инженерией», которая отвлекла рынок, и указал на падение акций STRC до исторического минимума как на прямое доказательство своей правоты.
Почему модель Strategy вызывает нарекания у главы Ripple
Глава компании, стоящей за XRP — прямым конкурентом Биткоина, — считает, что Strategy использует слишком сложные и рискованные инструменты для покупки первой криптовалюты. Речь идёт о привилегированных акциях — гибридном инструменте, сочетающем черты акций и облигаций. По мнению Гарлингхауса, такая модель создаёт ложное впечатление стабильности, но на деле несёт скрытые риски для держателей.
Напомним, что крипторынок завершил первое полугодие в минусе, а Биткоин обогнал Strategy по доходности.
Ключевой аргумент — резкое падение котировок самой Strategy. Акции компании, торгующиеся под тикером STRC, обновили исторический минимум, что, по мнению CEO Ripple, подтверждает несостоятельность стратегии. «Это отвлекло рынок от реальных ценностей», — заявил он, подчеркнув, что сам сохраняет оптимизм в отношении Биткоина как актива.
Гарлингхаус управляет Ripple — эмитентом XRP, который часто позиционируется как более быстрая и дешёвая альтернатива Биткоину для расчётов.
Раскол в индустрии: прямой актив против финансовой инженерии
Спор двух видных фигур отражает фундаментальный раскол в индустрии: одни считают, что корпорации должны покупать BTC напрямую, другие — что для этого годятся любые финансовые инструменты, включая долг и гибридные бумаги. Strategy под руководством Майкла Сэйлора стала крупнейшим корпоративным держателем Биткоина, но её методы финансирования всё чаще вызывают вопросы.
Ранее сообщалось, что бумажный убыток Strategy в $13 млрд превысил капитализацию сотен альткоинов.
Падение акций STRC до рекордного минимума на фоне общего роста крипторынка — тревожный сигнал. Если даже флагман корпоративного накопления BTC теряет капитализацию, это может указывать на перегрев или структурные проблемы в самой модели Сэйлора. Гарлингхаус, напротив, предлагает более консервативный подход: покупать актив напрямую, без посредников в виде сложных ценных бумаг.
Как менялась стратегия MicroStrategy и к чему это привело
Долгое время стратегия MicroStrategy (ныне Strategy) считалась образцовой для институциональных инвесторов: компания брала кредиты и выпускала облигации, чтобы скупать Биткоин
BTC$60,551+1.39%, и её акции росли вместе с BTC. Однако переход к привилегированным акциям изменил динамику: теперь держатели несут не только риск падения криптовалюты, но и риск размывания капитала.
Для инвесторов, которые следят за корпоративными кейсами, этот спор — напоминание: даже самые успешные стратегии могут содержать скрытые изъяны. Прямая покупка Биткоина через спотовые ETF или биржи остаётся более прозрачным способом, чем вложения в акции компаний-держателей BTC.
Гарлингхаус, комментируя ситуацию, подчеркнул, что не ставит под сомнение сам Биткоин, а лишь критикует методы его приобретения. «Я остаюсь быком по BTC, — сказал он, — но способ, которым это делает Сэйлор, вредит всей экосистеме». Означает ли это, что рынок начнёт пересматривать подходы к корпоративному накоплению криптовалюты?