Соглашение Hyperliquid
HYPE$48.17+6.09% о разделе доходов с эмитентом стейблкоина USDC
USDC$0.9998+0.00% способно перераспределить около $160 млн годовой выручки от Coinbase и Circle в экосистему деривативной платформы. По оценке аналитиков Compass Point, это не только ускорит рост нативного токена HYPE, но и серьёзно сожмёт маржу крупнейших игроков рынка стейблкоинов.
Как $160 млн перетекут из Coinbase в Hyperliquid
Hyperliquid — децентрализованная платформа для торговли бессрочными фьючерсами — заключила партнёрство с Circle, эмитентом USDC. По условиям сделки часть комиссий, которые обычно получают Coinbase (как основной дистрибьютор USDC) и сам Circle, теперь будет направляться в экосистему Hyperliquid. Речь идёт о revenue share — разделе выручки от эмиссии и транзакций стейблкоина.
Аналитики Compass Point подсчитали, что объём перераспределяемых средств может достигать $160 млн в год. Для сравнения: это сопоставимо с квартальной выручкой Coinbase от некоторых направлений бизнеса. Если сделка реализуется в полном объёме, давление на финансовые показатели Coinbase и Circle станет ощутимым.
Напомним, что ранее токен HYPE демонстрировал потенциал роста на 55% после крупной покупки инвестором из Кремниевой долины.
Почему HYPE получит прямой стимул к росту
Нативный токен Hyperliquid — HYPE — получит прямой стимул к росту. Часть доходов от партнёрства, вероятно, будет использована для выкупа токенов с рынка или увеличения вознаграждений стейкерам — участникам, которые блокируют монеты для поддержки работы сети. Это классический механизм, который при прочих равных толкает цену вверх.
Кроме того, Hyperliquid укрепляет позиции в сегменте DeFi-деривативов. Платформа уже конкурирует с такими гигантами, как dYdX и GMX, а приток ликвидности от USDC-соглашения может сделать её крупнейшим игроком по объёму торгов. Для трейдеров это означает более узкие спреды и меньшую вероятность проскальзывания при крупных ордерах.
Стейблкоин USDC — второй по капитализации после USDT, но первый по прозрачности резервов. Его эмитент Circle регулярно публикует аудиторские отчёты.
Как DEX отбирают доходы у централизованных гигантов
Сделка Hyperliquid с Circle — часть более широкого тренда: децентрализованные биржи (DEX) постепенно оттягивают на себя ликвидность и комиссионные доходы у централизованных платформ. Coinbase, которая одновременно является и биржей, и крупным держателем USDC, оказывается под двойным ударом. С одной стороны, она теряет торговые объёмы, с другой — доходы от стейблкоина.
Показательно, что Hyperliquid выбрала именно USDC, а не USDT от Tether
USDT$0.9992-0.02%. Это может быть связано с регуляторной чистотой Circle: USDC лицензирован в США и соответствует требованиям MiCA в Европе. Для институциональных инвесторов, которые всё активнее заходят в DeFi, такой выбор становится конкурентным преимуществом.
Риск для Hyperliquid: если Circle изменит условия revenue share или Coinbase найдёт способ блокировать перевод USDC на DeFi-платформы, оценка в $160 млн может не оправдаться.
На данный момент ни Coinbase, ни Circle официально не комментировали сделку. Однако аналитики Compass Point уверены, что переговоры уже завершены и механизм начнёт действовать в ближайшие кварталы.
Если прогнозы сбудутся, Hyperliquid станет первой децентрализованной платформой, которая напрямую конкурирует с централизованными гигантами за доходы от стейблкоинов. Вопрос лишь в том, как быстро Circle и Coinbase адаптируют свою бизнес-модель к новым реалиям.