Криптовалютный рынок переживает фрагментацию: майнеры массово переориентируются на искусственный интеллект, BitMine удваивает ставки на Эфириум
ETH$2,290.53+1.58%, ликвидность стейблкоинов простаивает, а токенизированные казначейские облигации меняют правила игры для торгового обеспечения.
Майнеры бегут в ИИ: консенсус по капиталу отсутствует
Крупные майнинговые компании всё чаще перенаправляют вычислительные мощности с добычи криптовалют на задачи, связанные с искусственным интеллектом. Это связано с падением доходности майнинга после халвинга Биткоина и растущим спросом на GPU-кластеры для обучения нейросетей. По оценкам аналитиков, часть пулов уже сократила долю хешрейта, выделяемую на Биткоин, на 10–15%.
Напомним, что в России с 2026 года майнинг окончательно перестал быть хобби из-за нового регулирования.
Параллельно с этим BitMine — одна из старейших майнинговых компаний — объявила о наращивании мощностей именно для Эфириума. В отличие от конкурентов, которые бегут в ИИ, BitMine видит потенциал в доказательстве доли (Proof-of-Stake) и стейкинге ETH. Компания закупила дополнительное оборудование и планирует увеличить объём застейканных монет на 25% в ближайшие кварталы.
Разворот майнеров в сторону ИИ может привести к временному снижению хешрейта Биткоина и росту волатильности сети.
Стейблкоины простаивают, а токенизированные Treasuries захватывают ликвидность
Объём ликвидности в стейблкоинах — USDT, 
USDT$0.9998+0.03%USDC
USDC$0.9998+0.01% и DAI
DAI$0.9998+0.01% — остаётся на исторических минимумах относительно пиковых значений 2022 года. По данным CoinTelegraph, совокупная капитализация крупнейших стейблкоинов застряла в диапазоне $120–125 млрд, не показывая значительного роста уже несколько месяцев. Средства инвесторов не возвращаются в DeFi-протоколы, а оседают на централизованных биржах или в холодных кошельках.
Одновременно с этим токенизированные казначейские облигации США (T-Bills) переживают бум. Протоколы вроде Ondo Finance, Matrixdock и Backed предлагают обёрнутые версии государственных долговых бумаг, которые можно использовать как обеспечение для торговли. Объём таких активов превысил $1,5 млрд, что делает их одним из самых быстрорастущих сегментов рынка цифровых активов.
Токенизированные Treasuries уже начинают вытеснять стейблкоины из роли основного залогового инструмента на криптобиржах.
Контекст и значение: что стоит за расколом рынка
Фрагментация капитала отражает глубокий структурный сдвиг. Институциональные инвесторы, разочарованные низкой доходностью DeFi-фарминга (фермерства доходности), ищут более надёжные инструменты. Токенизированные облигации дают доступ к безрисковой ставке ФРС — около 5,5% годовых — что значительно выше средней доходности стейкинга или пулов ликвидности.
Майнеры, в свою очередь, оказались зажаты между падением наград за блок и ростом цен на электроэнергию. Переход на ИИ-задачи позволяет им монетизировать оборудование без привязки к курсу криптовалют. При этом BitMine демонстрирует контртренд: компания делает долгосрочную ставку на то, что Эфириум после обновления Dencun и роста Layer-2-решений (решений второго уровня для масштабирования сети) привлечёт новый приток ликвидности.
Ранее сообщалось, что чистая прибыль Tether в первом квартале достигла $1,04 млрд, что подчёркивает парадокс замирания рынка стейблкоинов.
Для держателей стейблкоинов ситуация тревожная: если крупные маркет-мейкеры начнут заменять USDT и USDC на токенизированные T-Bills, спрос на стейблкоины может упасть ещё сильнее. Это способно спровоцировать отток капитала из DeFi-экосистем, особенно из протоколов, завязанных на стабильные монеты.
Рынок явно ищет новую точку равновесия. Пока майнеры голосуют мощностями, а инвесторы — обеспечением, единого консенсуса по направлению капитала нет. Какой из этих трендов окажется доминирующим к концу года — покажет только время.