Оценка, без которой невозможно запустить режим токенизации, до сих пор не завершена — и это ставит под вопрос заявленный срок: правила могут появиться в первой половине 2027 года, но приоритет отдаётся коммерческой недвижимости. Об этом заявил министр экономики страны Викторс Валайнис. Выпуск суверенных облигаций в рамках инициативы не предусмотрен.
Коммерческая недвижимость вместо гособлигаций: что войдёт в режим
По словам министра экономики Викторса Валайниса, нормативная база может появиться уже в первом полугодии 2027 года. Основной упор делается на коммерческую недвижимость — сегмент, где токенизация позволяет дробить дорогие активы на доли и повышать ликвидность.
Токенизация — это выпуск цифровых токенов, обеспеченных реальными активами, такими как недвижимость, и подтверждающих права на них. В случае с коммерческой недвижимостью инвесторы смогут покупать доли в объектах через блокчейн, что снижает порог входа.
Напомним, что ранее SEC назвала токенизацию зоной высокого риска в проверках рынка на 2027 год.
Латвия не планирует выпуск суверенных облигаций в токенизированной форме — в отличие от некоторых других стран, рассматривающих гособлигации как пилотный актив.
Незавершённая оценка отодвигает первые сделки на вторую половину 2027 года
Ключевое препятствие — незавершённая оценка, которая должна лечь в основу регулирования. Без неё финальные правила и параметры режима остаются неопределёнными. Министр не уточнил, когда именно оценка будет готова и какие выводы она содержит.
Отсутствие готовой оценки создаёт риск переноса заявленных сроков. Для рынка это означает, что даже при оптимистичном сценарии первые токенизированные коммерческие объекты в Латвии появятся не раньше второй половины 2027 года.
Это происходит на фоне того, что Wells Fargo и еще пять компаний выступили против листинга токенизированных акций OKX-ICE.
Без завершённой оценки нельзя ни финализировать правила, ни запустить пилотные сделки с коммерческой недвижимостью.
MiCA не покрывает недвижимость: зачем Латвии отдельный режим
Латвия присоединяется к волне европейских юрисдикций, которые прорабатывают режимы для токенизации реальных активов (RWA). В ЕС уже действует регламент MiCA, регулирующий криптоактивы, но токенизация недвижимости и ценных бумаг требует дополнительных национальных норм.
Латвийский режим ориентирован на резидентов ЕС и местных эмитентов, поэтому прямого значения для инвесторов из России и СНГ он не имеет. При этом сама модель — токенизация коммерческой недвижимости — может быть интересна как пример для подражания в других юрисдикциях.
Пока неясно, какие именно требования будут предъявляться к эмитентам токенов и инвесторам. Оценка должна ответить на эти вопросы, но её результаты не обнародованы.
Следующий шаг — публикация результатов оценки и проект нормативных актов. Если оценка задержится, сроки сдвинутся, и Латвия может уступить первенство другим странам, уже запустившим пилоты токенизации недвижимости.