Агентство S&P Global Ratings присвоило токенизированному резервному фонду BlackRock высший рейтинг стабильности, признав способность фонда поддерживать неизменную стоимость чистых активов. В то же время, по существующей методологии оценки, стейблкоин USDT от 
US$0.0544+2.80%Tether
USDT$0.9992+0.00% оказался в числе аутсайдеров с самым низким рейтингом.
Почему фонд BUIDL получил высший балл от S&P
Рейтинг отражает устойчивость фонда BUIDL, который инвестирует в казначейские облигации США и наличные средства, к колебаниям рынка. Высокая оценка от S&P подтверждает, что механизм фонда способен обеспечить стабильность цены на уровне 1 доллара за токен.
Напомним, что регуляторы США и Великобритании ранее подтвердили курс на токенизацию активов.
Токенизированный фонд BlackRock позволяет крупным институциональным инвесторам владеть долями в традиционных активах через блокчейн. Это делает продукт мостом между классическими финансами и цифровыми активами, снижая порог входа и ускоряя расчеты.
Почему USDT оказался в аутсайдерах новой методологии
Параллельно S&P подтвердило рейтинг USDT — крупнейшего стейблкоина по рыночной капитализации — на самом низком уровне в рамках своей обновленной методологии. Низкая оценка связана с недостаточной прозрачностью резервов и рисками, присущими централизованным эмитентам.
Эксперты отмечают, что разница в оценках между продуктом BlackRock и USDT подчеркивает растущий разрыв между «качественными» стейблкоинами, обеспеченными гособлигациями, и менее регулируемыми аналогами. Для инвесторов это сигнал внимательнее смотреть на состав резервов.
Это продолжение тренда, когда крупные банки, включая Wells Fargo, запускают собственные блокчейн-платформы для токенизации.
Рейтинг S&P оценивает способность эмитента сохранять привязку к доллару, но не гарантирует отсутствие операционных рисков.
Как рейтинги повлияют на рынок токенизированных активов
Рейтинг S&P появился на фоне активного роста рынка токенизированных казначейских векселей, объем которого превысил 2 миллиарда долларов. BlackRock стал одним из первых крупных управляющих, предложивших такой продукт, что усилило конкуренцию с традиционными стейблкоинами.
Для держателей цифровых активов это означает появление более надежной альтернативы классическим стейблкоинам вроде USDT. Институциональные игроки, которые не могут держать токены Tether из-за комплаенс-ограничений, получают легитимный инструмент для хранения ликвидности в ончейн-формате.
Пока токенизированные фонды доступны в основном квалифицированным инвесторам, однако развитие инфраструктуры может со временем открыть доступ к ним и розничным пользователям.
Дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, смогут ли конкуренты BlackRock — такие как Franklin Templeton и Ondo Finance — предложить сопоставимые условия и заручиться аналогичными рейтингами. Параллельно давление на USDT со стороны регуляторов может усилиться, что способно изменить расстановку сил на рынке стейблкоинов.