Комиссионный бизнес Московской биржи вырос на 16,9%, но чистая прибыль по РСБУ за девять месяцев 2026 года упала более чем на четверть — до 61,61 млрд руб. Расхождение объясняется падением доходов от инвестиций в другие компании.
Что именно упало и что выросло в отчете Мосбиржи
Мосбиржа опубликовала отчет по РСБУ в Центре раскрытия корпоративной информации. Главной причиной снижения прибыли стали торговые и инвестиционные доходы — они сократились на 26,2%, до 62,68 млрд руб.
Дивиденды и доходы от участия в других организациях упали на 29%, до 55,93 млрд руб. Процентные доходы уменьшились на 17%, до 5,56 млрд руб. В третьем квартале чистая прибыль снизилась на 5,5% год к году, до 2,22 млрд руб.
Напомним, что Мосбиржа анонсировала запуск торгов Биткоином, Эфириумом и USDT с 1 декабря 2026 года — криптонаправление становится для площадки новым источником комиссионных доходов.
Комиссионные доходы при этом растут — площадка зарабатывает на услугах больше, даже когда доходы от вложений в другие компании падают. Для акционеров это тревожный сигнал: сильнее всего просели именно дивиденды от участия в сторонних компаниях, на которые приходится основная часть доходов платформы.
Комиссионная выручка Мосбиржи выросла на 16,9%, но чистая прибыль за девять месяцев упала на 26,8% — до 61,61 млрд руб.
Почему комиссии растут, а прибыль падает
Комиссионный бизнес — это плата за услуги площадки: организацию торгов, расчеты, доступ к инфраструктуре. Он растет независимо от того, как чувствуют себя вложения самой биржи в другие компании. Выручка от услуг прибавила 16,9%, что говорит о стабильном спросе на инфраструктуру торгов.
Инвестиционный портфель, напротив, приносит меньше. Дивиденды от участия в других организациях — самая крупная статья доходов, и ее падение на 29% тянет вниз общий результат. Процентные доходы также сократились на 17% — вероятно, из-за изменения ставок по размещенным средствам.
Для инвесторов картина двойственная: операционная деятельность биржи выглядит устойчивой, но доходность ее вложений в сторонние компании снижается. Это отражается на итоговой прибыли и, как следствие, на дивидендной базе самой площадки.
Падение доходов от участия в других компаниях на 29% — самый сильный удар по прибыли. Если тренд сохранится, дивиденды Мосбиржи могут оказаться под давлением.
Как результаты Мосбиржи соотносятся с прошлыми периодами
Мосбиржа — ключевая торговая площадка для российского рынка акций, облигаций и валюты. Ее отчет по РСБУ отражает не только операционные результаты, но и эффективность инвестиционного портфеля. Снижение прибыли при росте комиссионных доходов показывает, что основная деятельность биржи остается прибыльной, а слабость идет от вложений.
В предыдущие периоды дивиденды от участия в других организациях были стабильным источником дохода. Их падение на 29% — заметное отклонение, которое стоит отслеживать в следующих отчетах. Если комиссионный бизнес продолжит расти, он может частично компенсировать просадку инвестиционных доходов.
Отдельный вопрос — как это отразится на дивидендной политике Мосбиржи. Чистая прибыль за девять месяцев в 61,61 млрд руб. остается солидной, но квартальная динамика в 2,22 млрд руб. за третий квартал указывает на замедление.
Следующий отчет — за четвертый квартал и весь 2026 год — покажет, развернется ли тренд на падение инвестиционных доходов. Пока же инвесторам стоит следить за двумя показателями: динамикой комиссионных доходов и восстановлением дивидендных поступлений от участия в других компаниях.