Спред между ценами на природный газ и электроэнергию в США достиг исторического максимума. Этот дисбаланс, известный как «крэк», напрямую влияет на экономику майнинга Биткоина и может спровоцировать новую волну волатильности на рынке криптовалют.
Почему рекордный разрыв между газом и электричеством бьет по майнерам
«Крэк» (crack) — это разница между ценой на природный газ и стоимостью электроэнергии, произведенной из него. Когда этот разрыв растет, майнерам становится дороже покупать электричество для своих ферм, что снижает их маржу и заставляет некоторых отключать оборудование. По данным на 18 августа 2026 года, этот показатель достиг рекордных значений, превысив предыдущие максимумы.
Для майнеров, которые не имеют долгосрочных контрактов на поставку энергии по фиксированной цене, это означает резкий рост операционных расходов. Те, кто работает на спотовом рынке, уже сейчас вынуждены пересматривать бюджет на электричество в сторону увеличения.
Напомним, что доходность 30-летних Treasuries уже обновляла максимум с 2007 года, когда биткоин
BTC$64,891+0.80% удерживал уровень $64 000.
Чем грозит остановка оборудования для сети Биткоина
Рост стоимости электроэнергии может привести к сокращению вычислительных мощностей сети. Если часть майнеров остановит оборудование, хешрейт (суммарная вычислительная мощность сети) временно снизится, а сложность добычи скорректируется с задержкой в две недели. Исторически подобные периоды давления на майнеров приводили к распродажам добытых монет.
Компании, которым не хватает средств на оплату счетов за электричество, вынуждены продавать Биткоин с рынка, усиливая давление на цену актива.
Ранее аналитики уже предупреждали, что при определённом уровне цены начнётся каскад ликвидаций длинных позиций.
Если майнеры начнут массово продавать резервы для покрытия энергозатрат, это может спровоцировать краткосрочную коррекцию курса первой криптовалюты.
Кто из игроков переживет энергетический кризис, а кто уйдет с рынка
Ситуация усугубляется сезонным фактором: летняя жара увеличивает спрос на кондиционирование, что дополнительно нагружает энергосистему. В Техасе, где сосредоточено значительное количество майнинговых мощностей, оптовые цены на электроэнергию уже подскакивали до экстремальных значений в пиковые часы. Однако не все майнеры находятся в равном положении.
Крупные публичные компании, такие как Marathon Digital и Riot Platforms, часто заключают соглашения с фиксированными тарифами или владеют собственными генерирующими мощностями. Это дает им преимущество перед мелкими игроками, которые работают на спотовом рынке электроэнергии и первыми почувствуют удар по марже.
Это происходит на фоне того, что майнеры уже переключаются на ИИ-бизнес, сокращая вычислительные мощности.
Аналитики ожидают, что в ближайшие недели сложность майнинга может снизиться впервые за несколько месяцев, если часть мощностей будет остановлена.
Для инвесторов это означает, что в краткосрочной перспективе стоит внимательно следить за данными о хешрейте и объемах продаж майнеров на биржах. Эти показатели часто являются опережающими индикаторами для движения цены Биткоина. Сможет ли сеть адаптироваться к росту затрат, или текущий разрыв в ценах на энергию станет серьезным тестом для устойчивости индустрии в этом цикле?