Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила публикацию предложения, которое могло бы разрешить торговлю токенизированными акциями в рамках «инновационного исключения». Решение было принято после того, как участники рынка выразили серьёзные опасения по поводу такой инициативы.
Участники рынка указали на риски для инвесторов
По данным источников, близких к ситуации, SEC уже подготовила проект документа, предусматривающего специальный режим для токенизированных ценных бумаг. Однако после консультаций с представителями финансовой индустрии регулятор решил взять паузу.
Напомним, что ранее комиссар SEC Хестер Пирс опровергала слухи о новом правиле для синтетических токенов, что подчеркивает неопределенность в подходе регулятора к цифровым активам.
Основные опасения отрасли касались недостаточной защиты инвесторов и риска создания «серой зоны» в регулировании. Участники рынка указали, что исключение может подорвать существующие стандарты раскрытия информации и корпоративного управления.
Что скрывается за термином «инновационное исключение»
Речь идёт о гипотетическом механизме, который позволил бы эмитентам токенизированных акций — цифровых аналогов традиционных ценных бумаг — работать по упрощённым правилам. Предполагалось, что это ускорит внедрение блокчейн-технологий на фондовом рынке.
Ключевые элементы обсуждаемой инициативы:
- Снижение требований к регистрации выпусков для небольших эмитентов.
- Возможность использования смарт-контрактов для автоматизации выплат дивидендов.
- Пилотный режим с ограниченным объёмом торгов и числом участников.
Токенизированные акции — это цифровые токены, которые представляют право собственности на долю в компании, аналогично обычным акциям, но выпущенные на блокчейне.
Как задержка SEC вписывается в историю регулирования
Задержка плана SEC — очередной эпизод в длинной истории противостояния инноваций и регулирования в США. Ранее комиссия уже блокировала запуск нескольких спотовых Bitcoin-ETF, прежде чем в январе 2024 года всё же одобрила их.
Токенизация традиционных активов — один из главных трендов в криптоиндустрии. По данным аналитиков, объём рынка токенизированных ценных бумаг может достичь $16 трлн к 2030 году. Однако без чётких правил игры этот потенциал остаётся нереализованным.
Для инвесторов из России и стран СНГ ситуация интересна тем, что токенизация могла бы открыть доступ к зарубежным рынкам капитала через криптобиржи. Сейчас это затруднено из-за санкционных ограничений и блокировок счетов.
Пока SEC взяла паузу, остаётся открытым вопрос: вернётся ли регулятор к этой идее в будущем или откажется от неё окончательно? Решение отложено на неопределённый срок.