SEC включила пересмотр правил для криптовалют в свою официальную повестку на 2026 год. Регулятор намерен предложить изменения, касающиеся крипто-брокеров-дилеров (посредников, совмещающих функции брокера и дилера), статуса цифровых активов на национальных фондовых биржах и потенциальных «безопасных гаваней» (safe harbors) для эмитентов.
Три направления реформы: кто получит лицензию, что выйдет на биржу и как избежать иска
Согласно опубликованному документу, SEC планирует пересмотреть определение «брокера-дилера» применительно к операциям с криптоактивами. Речь идёт о том, какие именно лицензионные требования должны применяться к платформам, которые хранят и переводят цифровые валюты. Второе направление касается правил листинга и торговли цифровыми активами на национальных фондовых биржах — SEC хочет уточнить, какие токены могут считаться ценными бумагами и обращаться наравне с акциями.
Ранее SEC уже анонсировала намерение предложить новый нормативный акт Reg Crypto для упрощения привлечения капитала криптостартапами, что стало важным шагом к легализации отрасли: SEC США предложит новый закон для криптостартапов уже в апреле.
Третья и, возможно, самая обсуждаемая инициатива — введение механизма «безопасной гавани». Это временное освобождение от ответственности за нарушение законов о ценных бумагах для стартапов, которые выпускают токены, но при этом доказывают, что их проект постепенно децентрализуется. Ранее аналогичную концепцию предлагала бывший комиссар SEC Хестер Пирс, но она так и не была принята.
Повестка SEC — это не закон, а перечень приоритетов. Окончательные правила появятся только после публичных обсуждений и голосования комиссаров.
От судов к нормам: почему регулятор меняет тактику
SEC уже несколько лет ведёт судебные тяжбы с крупнейшими криптокомпаниями, включая Coinbase и Ripple
XRP$1.11-2.61%, утверждая, что многие токены являются незарегистрированными ценными бумагами. Новая повестка сигнализирует о попытке перейти от «регулирования через правоприменение» к созданию формальных рамок. Для рынка это означает потенциальное снижение юридической неопределённости, которая сдерживает институциональных инвесторов. Прямой связи с Россией или СНГ у новости нет — речь идёт исключительно о юрисдикции США.
Одновременно с этим SEC продолжает давить на стейблкоины и DeFi-протоколы. Однако включение «безопасной гавани» в повестку — сильный сигнал: регулятор признаёт, что полный запрет токенов неэффективен, и ищет компромисс. Если предложение будет принято, стартапы смогут легально запускать токены в США, не опасаясь немедленного иска от SEC.
Пока остаётся неясным, успеет ли комиссия принять финальные версии правил до конца 2026 года. Сроки будут зависеть от состава комиссии (он может измениться после президентских выборов 2024 года) и от реакции участников рынка в ходе публичных консультаций. Однако сам факт того, что криптоправила стали одним из главных пунктов повестки SEC, говорит о том, что регулирование цифровых активов переходит из разряда «войны» в разряд «нормотворчества».