Подписка на первичное размещение акций SpaceX оказалась переподписана почти в четыре раза. Этот ажиотаж спровоцировал так называемое «классическое пред-IPO сжатие ликвидности», которое уже вымывает капитал с рынков криптовалют и технологических акций. Аналитики фиксируют синхронную распродажу в обоих секторах.
Почему ажиотаж вокруг SpaceX обрушил Биткоин
BTC$61,687-0.63%
Когда инвесторы массово резервируют позиции под крупное размещение, они вынуждены изымать средства из других активов. Речь идёт о заявках, в четыре раза превышающих предложение акций SpaceX. По оценкам экспертов, это создаёт «эффект пылесоса»: ликвидность уходит из публичных рынков в частное размещение, что толкает цены вниз.
Ранее премаркет-торги токенами SpaceX на платформе Hyperliquid
HYPE$53.73-9.25% обвалились на 27% за три недели, что указывало на ослабление интереса перед IPO.
Давление ощущается не только в криптовалютах, но и в акциях технологических гигантов. Механизм одинаков: для участия в IPO инвесторы продают наиболее ликвидные позиции — Bitcoin, Ethereum
ETH$1,626.60-1.92%, акции Apple или Nvidia. Именно эти активы сейчас демонстрируют наибольшее снижение.
Переподписка в 4 раза означает, что на каждый доступный лот акций SpaceX претендуют четыре покупателя. Это рекордный уровень спроса для частной компании.
Когда закончится давление на рынок и что его усиливает
Продолжительность сжатия ликвидности зависит от даты закрытия книги заявок и начала торгов акциями SpaceX. Компания Илона Маска пока не объявила точную дату IPO, но источники указывают на вторую половину 2025 года. До этого момента инвесторы держат резервы, замороженные под размещение.
Аналитики Bitwise ранее предупреждали, что биткоин выступает «канарейкой в угольной шахте» для глобальных рынков, сигнализируя о бегстве от риска.
Ситуация усугубляется тем, что одновременно с SpaceX на рынок выходят и другие крупные размещения — Stripe и Databricks. Совокупный объём заявок может превысить $50 млрд, что создаёт беспрецедентный отток ликвидности из публичных активов. Крипторынок, где доминируют розничные инвесторы, реагирует острее: за последнюю неделю объём ликвидаций длинных позиций по Bitcoin превысил $300 млн.
На фоне расхождения биткоина с технологическими акциями аналитик Куинн Томпсон советовал инвесторам «возвращаться после лета».
Чем текущая ситуация отличается от прошлых IPO
Подобный эффект наблюдался в 2019 году перед IPO Uber и в 2021 году перед размещением Coinbase. Тогда Биткоин терял 15–20% за месяц до дебюта, но восстанавливался в течение двух недель после торгов. Текущая ситуация отличается масштабом: SpaceX — крупнейшая частная компания в мире с оценкой около $180 млрд.
Для криптоинвесторов это означает, что текущее падение — не структурный кризис, а временный переток капитала. Как только IPO состоится и часть средств вернётся на рынок, возможен отскок. Однако если размещение затянется или будут объявлены новые крупные IPO, давление может продлиться до конца года.
Переподписка SpaceX в 4 раза — сигнал не столько о силе её бизнеса, сколько о перегреве рынка частных размещений. Крипта и техсектор платят за этот ажиотаж текущей просадкой. Вопрос в том, когда насос перестанет качать ликвидность в одну сторону.