Стейблкоины, создававшиеся как инструмент для разрушения традиционной финансовой системы, превратились в «мёртвые деньги». По мнению аналитика O’Connor, главный успех криптоиндустрии масштабировался как средство сбережения, но не как работающий капитал.
Почему стейблкоины стали «ленивыми» деньгами
Изначально стейблкоины задумывались как мост между фиатными деньгами и цифровыми активами, способный ускорить расчёты и кредитование. Однако на практике они всё чаще используются просто для хранения стоимости без активного оборота.
Аналитик O’Connor утверждает, что объём рынка стейблкоинов вырос до десятков миллиардов долларов, но эти средства оседают на кошельках и биржах, не участвуя в экономической деятельности. «Криптовалюта предоставила миру новый тип денег, но не новый тип капитала», — пояснил O’Connor.
Парадокс ликвидности в DeFi: миллиарды заморожены
Ситуация особенно заметна на фоне развития DeFi (децентрализованных финансов), где стейблкоины могли бы обеспечивать кредитование и фарминг доходности. Однако, по данным аналитиков, большая часть эмитированных стейблкоинов остаётся невостребованной в протоколах.
Напомним, что Ripple призывает AI-агентов платить в XRP и RLUSD, однако рынок пока сосредоточен на USDC.
USDC$0.9998+0.00%
Например, USDT (Tether
USDT$0.9995+0.01%) и USDC (Circle), крупнейшие стейблкоины по рыночной капитализации, демонстрируют высокий объём торгов, но низкую скорость обращения. Это означает, что трейдеры и инвесторы предпочитают держать их как защитный актив, а не использовать для получения прибыли.
Стейблкоины фактически стали цифровым аналогом наличных под матрасом — безопасное убежище, а не инструмент для роста.
O’Connor подчёркивает, что для реализации первоначальной идеи необходимо изменить модель использования стейблкоинов. Без механизмов, стимулирующих их оборот, они рискуют остаться лишь удобным, но пассивным активом.
Как бум DeFi 2020–2021 сменился бегством в защитные активы
Предшествовавший бум DeFi в 2020–2021 годах показал, что стейблкоины могут быть драйвером доходности, но после рыночной коррекции 2022 года инвесторы стали осторожнее. Отток средств из протоколов кредитования и рост популярности спотовых ETF усугубили тенденцию — капитал предпочитает ликвидность риску.
Для российского рынка, где стейблкоины активно используются для P2P-переводов и хеджирования волатильности рубля, этот тренд означает, что текущая модель использования вряд ли изменится в ближайшее время. Пока регуляторы не предложат альтернатив, стейблкоины останутся инструментом сбережения, а не кредитования.
Сможет ли индустрия создать стимулы для превращения стейблкоинов из «ленивых» денег в работающий капитал, или они навсегда останутся цифровыми матрасами?