Крупнейшие протоколы DeFi выдержали резкие колебания ликвидности и цен, не допустив каскадных ликвидаций или эксплойтов. Стресс-тест сектора децентрализованных финансов, которого рынок ожидал с тревогой, прошёл без единой поломки — это стало неожиданностью для многих аналитиков, прогнозировавших повторение сценариев 2022 года.
Как 24-часовой тест проверил протоколы на прочность
По данным CoinDesk, проверка затронула десятки протоколов с совокупным TVL (суммарной стоимостью заблокированных активов) более $80 млрд. В течение суток наблюдались аномальные скачки объёмов торгов и резкое падение цен на некоторые стейблкоины. Автоматические механизмы коррекции сработали штатно.
В отличие от краха Terra в 2022 году, на этот раз оракулы — сервисы, поставляющие данные о ценах в смарт-контракты, — не отставали от рынка. Это позволило избежать ситуации, когда протоколы ликвидируют позиции по устаревшим ценам, нанося убытки пользователям.
Почему инфраструктура не дала сбоя
Ключевым фактором стала возросшая зрелость инфраструктуры. За последние два года разработчики внедрили более надёжные механизмы управления ликвидностью и улучшили системы мониторинга рисков в реальном времени. Кроме того, многие протоколы перешли на многоуровневые модели обеспечения займов, где залог распределён по нескольким пулам.
Стресс-тест показал: DeFi стал устойчивее, чем во времена краха Terra и каскадных ликвидаций на Aave
AAVE$85.90-3.21% в 2022 году.
По оценкам аналитиков, объём ликвидированных позиций за весь период теста не превысил $12 млн — это менее 0,015% от общего TVL. Для сравнения, в марте 2022 года один только протокол Aave ликвидировал позиции на $300 млн за сутки.
Что изменилось для пользователей и институционалов
Стресс-тест был инициирован группой крупных маркет-мейкеров, которые хотели проверить, как DeFi-протоколы справятся с синхронным оттоком ликвидности из нескольких пулов. Ранее похожие сценарии приводили к временной остановке работы отдельных DEX (децентрализованных бирж) и заморозке средств пользователей. На этот раз все ключевые протоколы — Uniswap
UNI$3.49-3.91%, Aave, Curve, Compound
COMP$21.54-5.48% — отработали без сбоев.
Для пользователей из СНГ риски использования DeFi-сервисов снизились, однако полагаться только на результаты одного теста не стоит: рынок остаётся волатильным, а регуляторные риски — высокими.
Теперь рынок ждёт публикации полного отчёта маркет-мейкеров с детальным анализом узких мест. Если выводы подтвердят устойчивость инфраструктуры, сможет ли это привлечь в DeFi новый институциональный капитал, который до сих пор опасался входить в сектор из-за хрупкости протоколов?