Текущий рыночный цикл Биткоина после апрельского халвинга показывает «драматически» более слабые результаты по сравнению с прошлыми периодами. К такому выводу пришёл глава исследовательского подразделения Galaxy Digital Алекс Торн. Снижение волатильности и темпов роста может быть не постоянным трендом.
Снижение доходности в каждом новом цикле
Аналитик Алекс Торн обратил внимание на долгосрочную тенденцию: с каждым новым циклом, запускаемым халвингом Биткоина, волатильность и потенциал роста цены демонстрируют спад. Пиковые значения цены после каждого сокращения награды становятся относительно ниже.
Торн приводит конкретные цифры. После халвинга 2012 года цена Биткоина выросла в 585 раз. Следующее сокращение награды в 2016 году привело к росту в 128 раз. Халвинг 2020 года дал увеличение стоимости лишь в 22 раза.
Этот сценарий подтверждает более ранние опасения аналитиков о том, что рост Биткоина после халвинга замедляется, и инвесторы ждут реальных результатов.
Макрофакторы и потенциал биржевых фондов
Снижение доходности может быть связано с растущей зрелостью рынка и его капитализацией. Чем больше капитал, тем сложнее обеспечить прежние темпы роста в процентном выражении. На текущий цикл также повлияли высокая инфляция и жёсткая монетарная политика ФРС США.
Халвинг Биткоина — запрограммированное в коде событие, которое происходит примерно каждые четыре года и сокращает эмиссию новых монет вдвое.
Алекс Торн, однако, не считает нынешнюю динамику окончательной. Новые факторы, такие как массовое принятие спотовых биржевых фондов (ETF), могут изменить картину. Эти инструменты привлекают на рынок значительный институциональный капитал, что способно дать новый импульс для роста.
Напомним, что недавно сложность майнинга Биткоина снизилась, но в следующей корректировке уже ожидается её рост.
Эволюция рынка и стратегии инвесторов
Ожидания перед халвингом 2024 года традиционно были высокими, многие инвесторы рассчитывали на повторение исторической модели резкого роста. Сравнение с прошлыми циклами показывает, что рынок становится менее предсказуемым. На первый план выходят внешние макроэкономические условия и институциональное участие.
Для инвесторов это означает необходимость пересмотра стратегий. Классическая модель «купить перед халвингом и продать на пике» может давать сбои. Важнее становится отслеживать приток средств в ETF, действия регуляторов и общую ситуацию на глобальных финансовых рынках.
Несмотря на отставание в динамике, сам Биткоин
BTC$74,356-1.71% демонстрирует силу, недавно обновив 10-недельный максимум.
Сможет ли Биткоин преодолеть текущую стагнацию и обновить максимум, или новая рыночная логика закрепится надолго, покажет время ближайших месяцев.