Восемь центробанков одновременно вывозят золото из Нью-Йорка и Лондона домой. В спокойные времена так не делают — на это обратил внимание финансист Кейси Дональдсон, собравший свежие данные восьми регуляторов. Картина получилась тревожная.
Кто уже забрал золото домой
Раньше многим странам было удобно держать слитки в Нью-Йорке или Лондоне. Там крупные рынки, там легко продать или заложить металл. Сейчас доверие к такой схеме падает.
США и Франция хранят все свое золото у себя — 8 134 и 2 437 тонн соответственно. Индия держит дома 77,2% запаса, Швейцария — 70%, Германия — 51%. Италия оставила на своей территории 44,9%, Нидерланды — 30,8%. Меньше всех доверяет собственным хранилищам Польша: дома у нее лишь 19,6% из 509 тонн.
Диаграмма с долями золотых резервов, которые страны хранят внутри страны, для США, Франции, Индии, Швейцарии, Германии, Италии, Нидерландов и Польши. Источник: данные центробанков.
Золото исторически выполняет роль защитного актива: в периоды кризисов и геополитической нестабильности центробанки предпочитают держать его физически под своим контролем, а не в юрисдикции третьих стран.
Почему репатриация ускорилась после заморозки российских резервов
Логика простая: если металл лежит за границей, доступ к нему в критический момент может быть ограничен решением чужого правительства. Возврат золота домой — это сигнал, что центробанки готовятся к сценариям, в которых международные финансовые каналы могут перестать работать предсказуемо.
Тренд на репатриацию золота ускорился после того, как западные страны заморозили значительную часть российских резервов. С тех пор все больше государств пересматривают, где именно хранятся их активы — и это касается не только золота, но и структуры резервов в целом.
Для крипторынка такой сигнал важен косвенно: он подтверждает, что крупные держатели капитала ищут активы вне традиционной банковской системы. Биткоин
BTC$81,506-0.89% и стейблкоины часто рассматриваются в этом же контексте как альтернатива активам, зависящим от чужой юрисдикции.
Массовый вывоз золота из зарубежных хранилищ — один из классических индикаторов роста геополитических рисков. В прошлом такие движения предшествовали периодам высокой волатильности на всех рынках.
Что будет дальше, зависит от того, продолжат ли страны ускорять репатриацию. Если тенденция сохранится, это укрепит нарратив о дедолларизации резервов и усилит интерес к активам, не привязанным к конкретной юрисдикции.