Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) официально одобрило ведение реестров паёв фондов в блокчейне. Регулятор также разрешил новую модель прямых сделок между инвестором и фондом — Direct-to-Fund. Это решение упрощает запуск токенизированных фондов в рамках существующего режима, не требуя принятия новых законов.
Блокчейн-реестры и прямой доступ: что изменилось в правилах FCA
FCA подписало правила, которые позволяют управляющим компаниям в Великобритании вести реестры владельцев паёв на блокчейне, а не только в централизованной базе данных. Ранее такая возможность была заблокирована буквальным прочтением норм, требующих «бумажного» реестра.
Кроме того, регулятор одобрил модель Direct-to-Fund — прямой доступ инвесторов к фонду без обязательного участия брокера или посредника. Это означает, что токенизированные паи можно будет покупать и продавать напрямую через смарт-контракты, оставаясь в правовом поле действующего законодательства.
Ранее платформа Stable Sea уже подключила токенизированный фонд WisdomTree для управления корпоративной ликвидностью, что подтверждает растущий интерес к подобным инструментам.
Почему токенизация фондов упиралась в регуляторную неопределённость
Токенизация фондов — выпуск цифровых паёв, обеспеченных реальными активами — долгое время упиралась в неопределённость со стороны регуляторов. Решение FCA снимает главный юридический барьер для британских управляющих компаний.
Новый подход может ускорить запуск продуктов, сочетающих традиционные инвестиции (акции, облигации, недвижимость) с преимуществами блокчейна: прозрачностью, скоростью расчётов и снижением издержек. По оценкам консалтинговых фирм, объём токенизированных активов под управлением может достичь 16 триллионов долларов к 2030 году.
Решение FCA касается только фондов, зарегистрированных в Великобритании. Оно не распространяется на криптоактивы вроде Bitcoin
BTC$76,351+1.39% или Ethereum
Великобритания создаёт прецедент для других юрисдикций
Великобритания стремится занять лидирующую позицию в сфере цифровых финансов после выхода из Евросоюза. В 2023 году страна приняла закон о признании криптоактивов собственностью, а теперь делает шаг в сторону институциональной токенизации.
Другие юрисдикции, включая Люксембург и Сингапур, уже экспериментируют с похожими структурами, но Великобритания стала первой крупной экономикой, закрепившей токенизацию фондов в действующем регулировании. Это создаёт прецедент для других стран — особенно для тех, где правовая система основана на английском общем праве.
В России тема токенизации реальных активов обсуждается на уровне экспериментальных правовых режимов, но конкретных решений, аналогичных британскому, не принято.
Следующим шагом может стать появление первых токенизированных фондов на лондонской бирже. Однако скорость внедрения будет зависеть от того, насколько быстро управляющие компании адаптируют свою инфраструктуру под новые правила.