Министерство финансов Вьетнама выступило с инициативой, которая может кардинально изменить доступ малого и среднего бизнеса к финансированию: ведомство предложило разрешить малым и средним предприятиям (МСП) использовать цифровые активы, виртуальные активы и интеллектуальную собственность в качестве залогового обеспечения по кредитам. Если предложение будет принято, Вьетнам станет одной из первых стран в мире, где криптовалюты официально признаются законным инструментом для обеспечения банковских ссуд, что способно привлечь в экономику миллиарды долларов ликвидности.
Минфин предлагает легализовать криптовалюты как залог для бизнеса
Согласно заявлению Министерства финансов, новая норма направлена на поддержку сектора МСП, который составляет основу экономики страны, но традиционно сталкивается с трудностями при получении банковских кредитов из-за отсутствия материального залога. Ведомство предлагает включить в перечень допустимых видов обеспечения:
- Цифровые активы (криптовалюты, токены).
- Виртуальные активы (внутриигровые предметы, цифровые права).
- Объекты интеллектуальной собственности (патенты, торговые марки).
Пока речь идёт только о проекте, который находится на стадии обсуждения. Конкретные критерии оценки стоимости криптоактивов, требования к их ликвидности и механизмы хранения залога ещё предстоит разработать. Однако сам факт, что регулятор на официальном уровне рассматривает криптовалюты как полноценный финансовый инструмент, уже является значимым шагом.
Почему Вьетнам решился на реформу: от серой зоны к легальным кредитам
Вьетнам долгое время занимал двойственную позицию по отношению к цифровым активам: с одной стороны, страна входит в топ-3 мировых рейтингов по уровню принятия криптовалют (по данным Chainalysis), с другой — отсутствует чёткое законодательство. Банки и компании работают в серой зоне, а операции с криптовалютами не запрещены, но и не защищены законом. Предложение Минфина — попытка легализовать то, что уже существует де-факто, и направить потоки капитала в реальный сектор.
По оценкам экспертов, объём необслуженного спроса на кредиты среди вьетнамских МСП превышает 20 миллиардов долларов. Допуск криптоактивов в качестве залога может закрыть значительную часть этого разрыва.
Аналогичные инициативы обсуждаются в ряде других азиатских юрисдикций — Гонконге, Сингапуре и Японии, но ни одна из них пока не реализовала подобную меру на национальном уровне. Если Вьетнам примет закон, он может стать пилотным кейсом для всего региона, задав новый стандарт взаимодействия банковской системы с цифровыми активами.
Что изменится для держателей криптовалют и банков
Для держателей криптовалют предложение вьетнамского Минфина открывает новый сценарий использования активов: вместо того чтобы продавать монеты для получения фиатной ликвидности, бизнес сможет оставить их в долгосрочном портфеле и одновременно получить банковский кредит под их залог. Это снижает давление продавцов на рынок и создаёт дополнительный спрос на криптоактивы как на класс залогового обеспечения.
Впрочем, реализация идеи сопряжена с серьёзными рисками. Волатильность криптовалют может привести к резкому обесцениванию залога, что потребует от банков либо margin calls (требований о довнесении залога), либо быстрой принудительной продажи активов. Кроме того, отсутствие развитой инфраструктуры для хранения и оценки цифровых активов во Вьетнаме может затянуть внедрение закона на годы.
Пока неясно, какие именно криптовалюты будут допущены к залогу — только Bitcoin
BTC$73,589-0.27% и Ethereum
ETH$2,004.22-0.75%, либо более широкий перечень. Решение этого вопроса станет ключевым индикатором реальной глубины реформы.
Сможет ли Вьетнам создать надёжную правовую базу для нового механизма раньше, чем высокая волатильность крипторынка отпугнёт консервативные банки? В любом случае, сам факт официального признания цифровых активов в качестве залога — это прецедент, за которым будут пристально следить регуляторы по всему миру.