Рынок опционов на Биткоин
BTC$62,215-3.18% готовится к рекордной экспирации контрактов на сумму около $10 млрд, назначенной на 23 июня 2026 года. При этом волатильность первой криптовалюты находится на минимальных уровнях, что создаёт необычную конфигурацию рисков для трейдеров.
Подразумеваемая волатильность упала до «дешёвых» значений
Индекс подразумеваемой волатильности Биткоина — ключевой показатель ожидаемых колебаний цены — опустился до значений, которые аналитики называют «дешёвыми». Обычно перед крупными экспирациями опционов трейдеры закладывают повышенную премию за риск, но сейчас рынок демонстрирует обратную динамику.
По данным Deribit, крупнейшей платформы для торговли криптоопционами, открытый интерес по контрактам на Биткоин составляет почти $10 млрд. Это один из самых высоких показателей за всю историю наблюдений.
Ранее на этой неделе фандинг-рейт Биткоина достиг двухнедельного максимума, что указывало на возобновление оптимизма среди трейдеров.
Почему низкая волатильность опасна для продавцов опционов
Низкая подразумеваемая волатильность означает, что опционы стоят дёшево. Однако это может быть ловушкой: если реальные движения цены окажутся сильнее ожиданий, продавцы опционов (те, кто получает премию) понесут убытки.
При экспирации на $10 млрд даже небольшой сдвиг цены Биткоина способен спровоцировать цепную реакцию ликвидаций позиций.
Трейдеры, которые продали «дешёвые» опционы в расчёте на спокойный рынок, рискуют оказаться в уязвимом положении. Если к моменту расчётов 23 июня Биткоин резко изменит цену, продавцам придётся хеджировать позиции в срочном порядке, что усилит волатильность.
Напомним, что на прошлой неделе геополитическая разрядка и выступление главы ФРС уже оказывали двойное влияние на крипторынок.
Историческая параллель: июнь 2024 года
Подобные экспирации традиционно сопровождаются повышенной турбулентностью на спотовом рынке Биткоина. В предыдущие годы крупные расчёты опционов нередко задавали направление движения цены на несколько недель вперёд.
Текущая ситуация напоминает июнь 2024 года, когда перед экспирацией на $9 млрд Биткоин несколько дней торговался в узком диапазоне, а затем резко пробил уровень сопротивления. Тогда низкая волатильность перед событием сменилась резким движением на 8% за сутки.
Главный вопрос для участников рынка — сохранится ли аномальное спокойствие до даты расчётов или Биткоин совершит резкий рывок, который перечеркнёт планы продавцов «дешёвых» опционов. Ответ станет известен уже в ближайшие часы.