Сооснователь BitMEX Артур Хейс предупредил, что кредитный пузырь в сфере искусственного интеллекта способен спровоцировать «крах-бум» (crack-up boom) Биткоина с уходом цены выше $1 млн. По его мнению, долговое финансирование ИИ-инфраструктуры повторяет сценарий кредитного пузыря 2008 года, но с более масштабными последствиями для фиатных валют.
Почему долги ИИ-сектора опаснее ипотечного кризиса 2008-го
Хейс проводит прямую параллель между накачкой долгом строительства дата-центров для ИИ и субстандартным ипотечным кредитованием, которое обрушило мировую экономику в 2008 году. Однако, в отличие от недвижимости, серверы и чипы для ИИ обесцениваются быстрее, что усиливает риск дефолтов по таким кредитам.
Экономист называет этот сценарий «крах-бумом» — ситуацией, когда доверие к фиатной валюте резко падает, и инвесторы массово перетекают в ограниченные по эмиссии активы, прежде всего в Биткоин
BTC$64,623+0.70%. В таком сценарии цена первой криптовалюты может превысить отметку в $1 млн за монету.
Напомним, что Bitdeer арендовал ЦОД в Норвегии за $4,7 млрд для ИИ-мощностей.
Какие сегменты Big Tech первыми столкнутся с каскадом дефолтов
Доступные данные указывают на то, что финансовое напряжение распределяется среди гигантов индустрии крайне неравномерно. Часть крупнейших технологических корпораций уже демонстрирует признаки перегрева, тогда как другие сохраняют устойчивые денежные потоки и способны пережить сжатие кредитных условий без серьёзных потерь.
Если долговой пузырь ИИ лопнет, пострадают не только технологические компании, но и вся финансовая система, что ускорит бегство инвесторов в Биткоин.
Именно эта асимметрия, по мнению Хейса, делает текущий цикл непредсказуемым: нельзя точно определить, какой именно сегмент Big Tech первым столкнётся с каскадом дефолтов. Тем не менее, общий тренд на долговое раздувание ИИ-сектора сохраняется, что создаёт благоприятную почву для роста Биткоина как защитного актива.
Ранее сообщалось, что первый американский спот-биткоин-ETF закрывается на фоне оттока средств.
Что тезис Хейса добавляет к картине рынка
Ранее Артур Хейс уже делал резонансные прогнозы, связывая монетарную политику ФРС и рост государственного долга США с долгосрочным удорожанием Биткоина. Его новый тезис добавляет к этой картине фактор корпоративного кредитного плеча, который может сработать как спусковой крючок для обесценивания фиатных денег.
Для держателей криптовалюты этот сценарий означает, что даже без изменения ставки ФРС или новых вливаний ликвидности, внутренние дисбалансы в экономике США могут подтолкнуть капитал в цифровые активы. При этом вложения в Биткоин выглядят привлекательно не только как спекуляция, но и как страховка от системного кредитного кризиса.
Реализация прогноза зависит от того, удастся ли крупнейшим технологическим корпорациям рефинансировать свои долги до того, как стоимость обслуживания станет непосильной. Пока же рынок закладывает в цену Биткоина лишь часть потенциальных рисков, связанных с ИИ-пузырём. Вопрос в том, хватит ли времени у Big Tech на рефинансирование до того, как дисбалансы станут критическими.