Банк Англии опубликовал проект правил для системно значимых стейблкоинов, неожиданно ослабив требования к резервам. Вместо жёстких ограничений на хранение активов регулятор ввёл временный лимит на эмиссию в размере 40 миллиардов фунтов стерлингов — это первый случай, когда британский центробанк количественно ограничивает объём цифровых валют.
Почему регулятор смягчил требования к резервам стейблкоинов
В отличие от более ранних консультативных документов, финальный проект правил Банка Англии заметно мягче. Регулятор отказался от ряда строгих требований к составу резервных активов, которыми стейблкоины должны обеспечиваться один к одному. Теперь эмитенты получат больше гибкости в выборе высоколиквидных инструментов, что снизит операционные издержки.
Это решение стало логичным продолжением европейского регулирования: ранее Еврокомиссия анонсировала подготовку MiCA 2.0, которая также затрагивает стейблкоины и DeFi.
Ключевое нововведение — замена прежних лимитов на хранение средств единым временным порогом. Лимит эмиссии в 40 миллиардов фунтов будет действовать на начальном этапе, пока регулятор не накопит достаточно данных для калибровки постоянных правил. Превышение этого порога потребует отдельного одобрения Банка Англии.
Речь идёт только о стейблкоинах, признанных системно значимыми для финансовой стабильности Великобритании. Мелкие эмитенты под новые правила не подпадают.
Как определяют системно значимые стейблкоины
Банк Англии будет оценивать стейблкоин по нескольким критериям:
Напомним, что на прошлой неделе криптобиржа WhiteBIT получила лицензию MiCA в Австрии, что подтверждает активное внедрение европейских норм.
- Объём эмиссии в обращении превышает определённый регулятором порог.
- Количество пользователей и транзакций указывает на массовое распространение.
- Взаимосвязь с традиционной финансовой системой создаёт риски для банков и платёжной инфраструктуры.
Если стейблкоин соответствует хотя бы двум из этих критериев, он попадает под надзор в рамках режима системно значимых платёжных систем. Эмитентам придётся регулярно отчитываться о составе резервов и соблюдении лимита эмиссии.
Что решение Банка Англии значит для рынка стейблкоинов
Решение Банка Англии — часть глобального тренда по регулированию стейблкоинов после краха TerraUSD в 2022 году. Великобритания стремится занять лидирующую позицию в этой сфере, не отпугивая инновации чрезмерными ограничениями. В Евросоюзе уже вступил в силу регламент MiCA, который устанавливает единые правила для стейблкоинов, но без жёсткого количественного лимита на эмиссию.
Для участников рынка из России и СНГ изменения в британском регулировании имеют практическое значение: многие криптобиржи и платёжные сервисы, работающие с рублёвыми P2P-переводами, используют стейблкоины для расчётов и хеджирования. Если крупный эмитент вроде Tether
USDT$0.9989+0.01% или Circle решит получить статус системно значимого в Великобритании, ему придётся соответствовать новым правилам, что может повлиять на ликвидность этих монет на глобальном рынке.
Лимит в 40 миллиардов фунтов — временная мера. Банк Англии оставляет за собой право пересмотреть порог после анализа рыночных данных.
Проект правил открыт для публичных консультаций до конца первого квартала 2025 года. Ожидается, что финальная версия вступит в силу во втором полугодии. Сможет ли гибкий подход британского регулятора привлечь крупных эмитентов, или временный лимит станет барьером для масштабирования?