Одобрение бессрочных фьючерсов (perpetual futures) в США может стать таким же прорывом для криптоиндустрии, каким в своё время стал запуск спотовых биткоин-ETF. По словам главы департамента деривативов биржи Kraken Джона Палмера, именно опытные трейдеры первыми начнут использовать новый инструмент, а институциональные инвесторы присоединятся к ним позже.
Почему запуск начнётся с профессионалов
Как пояснил Джон Палмер, запуск бессрочных фьючерсов в США будет происходить поэтапно. На начальном этапе основными пользователями станут искушённые трейдеры, которые уже знакомы с этим инструментом на других рынках. Глава деривативов Kraken подчеркнул:
Ожидается, что именно опытные трейдеры будут лидировать в использовании недавно одобренных бессрочных фьючерсов в США, а более широкое институциональное участие придёт со временем.
Сравнение с биткоин-ETF: новый катализатор для рынка
Бессрочные фьючерсы — это контракты без даты истечения, которые позволяют трейдерам делать ставки на рост или падение цены актива с кредитным плечом. В отличие от традиционных фьючерсов, они не требуют пролонгации позиции, что делает их удобными для долгосрочных спекуляций.
Ранее мы подробно разбирали спор о классификации бессрочных контрактов Kalshi между SEC и CFTC, который задаёт тон всей дискуссии.
Запуск спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года привлёк в рынок миллиарды долларов от институциональных инвесторов. Теперь, по мнению Палмера, бессрочные фьючерсы могут стать следующим катализатором — но с акцентом на профессиональных трейдеров, а не на розничных покупателей ETF.
Бессрочные фьючерсы уже давно являются самым ликвидным инструментом на криптобиржах за пределами США, где их ежедневный объём торгов часто превышает объём спотового рынка.
Нормативные изменения и перспективы для трейдеров
Долгое время американские регуляторы блокировали запуск бессрочных фьючерсов внутри страны, опасаясь чрезмерной волатильности и рисков для розничных инвесторов. Однако недавние изменения в нормативной базе позволили таким биржам, как Kraken, получить необходимые лицензии. Если прогноз Палмера верен, то в ближайшие месяцы мы увидим рост торговой активности на американских платформах за счёт профессиональных участников.
Институциональные фонды, которые уже используют ETF для долгосрочных вложений, смогут получить доступ к более гибким инструментам хеджирования. Связь с Россией и СНГ в данном случае носит косвенный характер: местные трейдеры, работающие через зарубежные биржи, также смогут воспользоваться новым инструментом, если их платформа получит доступ к американскому рынку деривативов.
Остаётся открытым вопрос, насколько быстро Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) одобрит аналогичные продукты для других бирж и смогут ли бессрочные фьючерсы повторить рекордные объёмы притока капитала, которые продемонстрировали биткоин-ETF.