Биткоин
BTC$63,635-0.06% торгуется вблизи отметки $63 000, однако ончейн-показатели сигнализируют о возможных трудностях для покупателей. Рыночная цена первой криптовалюты лишь незначительно превышает её реализованную цену, а спрос ослабевает, особенно со стороны спотовых ETF.
Спред между рыночной и реализованной ценой сужается — что это значит
Согласно аналитике, текущая рыночная цена Биткоина находится всего на несколько процентов выше реализованной цены — средневзвешенной стоимости всех монет по цене их последнего перемещения. Это означает, что средний держатель монет находится вблизи точки безубыточности, и любое существенное снижение может спровоцировать массовую фиксацию убытков.
Ранее мы писали, что Биткоин достигал $63 200, игнорируя инфляцию и геополитические риски.
Сужение спреда между рыночной и реализованной ценой — классический признак уязвимости рынка к резким движениям вниз.
Кроме того, заметно снижается динамика притока капитала в спотовые Bitcoin-ETF. Институциональные инвесторы, которые ранее выступали основным драйвером роста, сокращают активность, что ослабляет поддержку для дальнейшего восходящего движения.
Почему институционалы перестали активно покупать
Объёмы чистых покупок через спотовые биткоин-ETF в последние недели заметно упали. Если в начале запуска этих инструментов приток средств достигал сотен миллионов долларов в день, то теперь он сократился до минимальных значений, а в отдельные дни фиксируется чистый отток.
Напомним, что маржа биткоин-майнеров ранее упала до рекордного минимума, что также создаёт давление на цену.
Такая динамика указывает на охлаждение интереса со стороны крупных институциональных игроков, которые ранее обеспечивали устойчивый спрос на рынке. Без их активного участия удержать цену выше ключевых уровней становится сложнее, особенно в условиях неопределённости на макроэкономическом фронте.
При этом стоит отметить, что майские оттоки из ETF на биткоин не затронули диверсифицированные стратегии.
Кто заменит ETF в роли драйвера роста
Предшествующий рост Биткоина к историческим максимумам во многом был обусловлен именно запуском спотовых ETF в США в начале 2024 года. Эти инструменты открыли доступ к криптовалюте для пенсионных фондов и других консервативных инвесторов. Однако теперь, когда первая волна энтузиазма улеглась, рынок сталкивается с вопросом: кто станет следующим драйвером спроса? Для держателей монет, купивших их вблизи локальных вершин, ситуация становится особенно рискованной, так как дальнейшее ослабление спроса способно спровоцировать коррекцию.
Розничные инвесторы из России и стран СНГ, активно торгующие на централизованных биржах, могут ощутить на себе последствия волатильности, вызванной снижением институционального интереса. Если приток капитала в ETF продолжит сокращаться, а реализованная цена окажется выше рыночной, Биткоин может войти в фазу продолжительной консолидации или даже коррекции. Сможет ли розничный спрос компенсировать уход институционалов — ключевой вопрос для ближайших недель.