Около 20% майнеров стали убыточными, а публичные компании продали за первый квартал более 32 000 биткоинов — больше, чем за весь 2025 год. Причина — цена первой криптовалюты уже пять месяцев держится ниже средней себестоимости её добычи, что создаёт беспрецедентное давление на индустрию.
Почему майнеры начали распродавать резервы
По данным CoinDesk, ситуация в секторе майнинга резко ухудшилась. Цена Bitcoin
BTC$63,054+0.29% с начала года колеблется в диапазоне, который ниже средних затрат на добычу одной монеты для большинства пулов. Это вынуждает даже крупных игроков избавляться от резервов.
Публично торгуемые майнинговые компании за первые три месяца 2026 года реализовали на рынке 32 000 BTC. Для сравнения: за весь предыдущий год совокупный объём продаж был меньше. Это говорит о критической нехватке оборотного капитала.
Каждый пятый майнер уже работает в минус. Если цена не восстановится, волна банкротств и консолидации в секторе неизбежна.
Себестоимость добычи как критический порог
Себестоимость добычи Bitcoin — это совокупность затрат на электроэнергию, аренду помещений, обслуживание ASIC-оборудования и оплату труда персонала. Когда рыночная цена опускается ниже этого порога, майнеры начинают тратить резервы или брать кредиты.
Ранее мы писали, что публичные майнинговые компании столкнулись с колоссальным дефицитом финансирования для переоборудования под ЦОД для ИИ, что усугубляет их текущее положение.
Пять месяцев подряд цена BTC остаётся ниже среднего уровня безубыточности по отрасли. Это рекордный по продолжительности период с момента предыдущего халвинга. Даже крупные компании с доступом к дешёвой энергии сокращают операционные расходы и продают добытые монеты сразу, не накапливая их.
Что означает давление на майнеров для рынка
Предыдущие периоды давления на майнеров обычно заканчивались либо резким ростом цены, либо массовым отключением оборудования и падением хешрейта. Сейчас хешрейт сети остаётся высоким, что указывает на то, что многие игроки продолжают работать на грани рентабельности в надежде на разворот тренда.
Снижение продаж со стороны майнеров традиционно считалось одним из факторов, способствующих росту цены. Однако при текущем уровне распродаж этот механизм временно перестал работать: предложение монет от майнинговых компаний, наоборот, давит на рынок.
Напомним, что майнинг в России окончательно вышел из тени и стал прозрачным бизнесом, однако глобальные убытки ставят под вопрос его рентабельность.
Для розничных инвесторов, особенно в регионах с несубсидируемыми тарифами на электроэнергию, ситуация означает рост рисков. При стоимости электричества выше среднемировой вероятность ухода в минус особенно высока.
Затяжной период низких цен уже привёл к тому, что объём проданных публичными майнерами монет за квартал превысил годовой показатель 2025 года — это маркер экстремального стресса в индустрии.
Пока Bitcoin не покажет устойчивого восстановления выше уровня себестоимости добычи, давление на майнеров будет сохраняться. Это может привести к дальнейшей консолидации рынка: крупные компании поглотят мелких, а оставшиеся игроки будут вынуждены искать новые источники дешёвой энергии или модернизировать парк ASIC.
Сможет ли рынок абсорбировать текущий объём продаж без обвала цены, или майнерам придётся отключать оборудование, чтобы сбалансировать предложение? Ответ на этот вопрос определит ближайшее будущее всей индустрии.