Чикагская биржа опционов (CBOE) изучает возможность конвертации своих непрерывных фьючерсов на Биткоин
BTC$62,227-3.53% и Эфириум
ETH$1,653.65-4.94% в бессрочные контракты. Этот шаг связан с ускорением принятия криптовалютных деривативов в США на фоне смягчения регулирования и растущей конкуренции со стороны Coinbase и Kalshi.
Почему CBOE решила пересмотреть продуктовую линейку
По данным отраслевых источников, биржа рассматривает реструктуризацию фьючерсных продуктов на Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH). Речь идёт о переводе текущих непрерывных фьючерсов в формат perpetual futures — бессрочных контрактов без даты экспирации, которые уже доминируют на криптовалютных рынках. Причина — изменения в американском регулировании: регуляторы начинают активнее одобрять криптовалютные деривативы, что открывает дорогу традиционным биржам.
Конкуренты CBOE, такие как Coinbase Derivatives и платформа Kalshi, уже расширяют свои предложения в этом сегменте. Если биржа не адаптируется, она рискует потерять долю рынка.
Ранее фандинг-рейт Биткоина достиг двухнедельного максимума, что также указывало на возобновление интереса к фьючерсным позициям.
Чем бессрочные фьючерсы отличаются от классических
Бессрочные фьючерсы — это контракты, которые не имеют срока погашения. Трейдер может держать позицию неограниченно долго, пока у него достаточно маржи. В отличие от классических фьючерсов, здесь используется механизм ставки финансирования (funding rate) для привязки цены контракта к спотовой цене актива.
Для CBOE переход на такой формат означает адаптацию к реалиям крипторынка. На традиционных биржах «перпетуалы» почти не встречаются, но в мире цифровых активов на них приходится львиная доля объёмов торгов.
Бессрочные фьючерсы впервые появились на криптобиржах в 2016 году и с тех пор стали основным инструментом для спекулятивной торговли с плечом.
Как регуляторный сдвиг меняет правила игры
Сдвиг в регуляторной политике США — ключевой драйвер этой истории. Ещё недавно Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) блокировала запуск подобных продуктов, но теперь тренд разворачивается. Coinbase уже получила лицензию на запуск фьючерсов для розничных клиентов, а Kalshi активно торгует контрактами на события.
Если CBOE действительно конвертирует свои контракты, это создаст прецедент для других традиционных бирж. Институциональные инвесторы, привыкшие к работе через CBOE, получат доступ к инструменту, который ранее был доступен только на криптобиржах вроде Binance или Bybit.
Пока CBOE официально не подтвердила планы. Однако сам факт обсуждения говорит о том, что рынок деривативов неизбежно движется к унификации стандартов между традиционными и криптовалютными площадками. Останется ли CBOE в числе лидеров или уступит более гибким конкурентам?