Coinbase запускает торги бессрочными фьючерсами на акции частных компаний, и первым активом стала SpaceX Илона Маска. Новая услуга, доступная только неамериканским пользователям, позволяет делать ставки на оценку компаний до их выхода на биржу. Это шаг криптобиржи в условиях растущей конкуренции в сегменте токенизированных активов.
Как работают контракты на SpaceX и кто может их торговать
Coinbase предложила пользователям за пределами США бессрочные фьючерсы (perpetual futures — контракты без срока истечения, привязанные к цене базового актива) на стоимость частной компании. Первым инструментом стали контракты на SpaceX, космическую компанию Илона Маска, оценённую в $210 млрд. Для расчёта цены используется индекс, основанный на оценке компании в ходе последних раундов финансирования.
Напомним, что SpaceX нацелился на IPO в $75 млрд, что делает запуск деривативов особенно своевременным.
Услуга предназначена для трейдеров, не являющихся резидентами США, что позволяет Coinbase обойти ограничения американского законодательства в отношении торговли ценными бумагами. Пока что платформа объявила только об одном инструменте, но в будущем список может расшириться.
Почему Coinbase выходит на рынок пред-IPO деривативов
IP$0.3611-8.68%
Запуск пред-IPO рынков — это попытка Coinbase занять новую нишу на фоне жёсткой конкуренции со стороны других бирж, таких как Binance и Bybit. Ранее эти площадки уже предлагали подобные продукты, включая токенизированные акции и фьючерсы на долевые инструменты. Coinbase стремится привлечь клиентов, заинтересованных в спекуляциях на росте частных гигантов, не дожидаясь их выхода на IPO.
Бессрочные фьючерсы на частные компании — рискованный инструмент, так как их цена не привязана к реальной рыночной ликвидности, а рассчитывается на основе редких и не всегда публичных данных. Для Coinbase это возможность диверсифицировать бизнес и увеличить торговые объёмы за пределами традиционных криптоактивов.
Ранее материнская компания Kraken запустила токенизированные акции для доступа к IPO, что указывает на растущий тренд среди криптобирж.
Торговля деривативами на частные компании сопряжена с высокой волатильностью и риском ликвидации позиций из-за отсутствия прозрачного ценообразования.
Как новый инструмент вписывается в стратегию биржи
Coinbase давно ищет способы расширить аудиторию за пределами криптовалют. В 2022 году биржа запустила платформу для торговли NFT, а в 2023-м — стейкинг для институциональных инвесторов. Пред-IPO рынки — логичное продолжение этой стратегии. На фоне ужесточения регулирования в США биржа всё активнее фокусируется на международных пользователях, предлагая им продукты, недоступные американцам.
Подобные шаги совпадают с глобальным трендом токенизации реальных активов (Real World Assets, RWA). Крупные банки и фонды, включая BlackRock, уже тестируют выпуск токенизированных акций и облигаций на блокчейне. Coinbase, запуская пред-IPO фьючерсы, пытается застолбить место в этом сегменте, пока он не стал мейнстримом.
Российские трейдеры, имеющие доступ к международным биржам, теоретически могут воспользоваться новым инструментом, однако он доступен только неамериканским резидентам. При этом важно учитывать, что расчёты по таким контрактам ведутся в криптовалюте, что добавляет валютный риск к рыночному.
Будет ли успешен этот эксперимент, пока неясно. Всё будет зависеть от ликвидности и готовности трейдеров торговать контрактами, привязанными к оценкам, которые меняются раз в несколько месяцев.