Открытый интерес по фьючерсам на биткоин
BTC$67,197-5.83% взлетел до рекордных 773 000 BTC, а ставки финансирования остаются высокими — и это на фоне слабого спроса на спотовом рынке и усиления страха среди участников. Такое сочетание факторов традиционно считается предвестником резкой коррекции или «длинного сжатия» (массового закрытия длинных позиций).
Почему рекордный объём контрактов совпал с падением курса
Показатель открытого интереса — общее количество действующих контрактов — вырос до одного из самых высоких значений за всю историю наблюдений. При этом курс Биткоина опустился ниже психологической отметки $70 000, что указывает на дисбаланс между ожиданиями трейдеров и реальным рыночным давлением.
Ранее мы сообщали, что Биткоин опустился ниже $70 000: страх и отток бирж указывают на фазу распределения.
Обычно рост открытого интереса сопровождается движением цены в ту же сторону. Однако сейчас объём открытых позиций растёт, а цена падает — классический сигнал того, что рынок перегрет короткими или длинными позициями, которые могут быть ликвидированы при резком движении.
Фандинг рейт сигнализирует о перекосе в пользу быков
Фандинг рейт — периодические платежи между держателями длинных и коротких позиций на бессрочных фьючерсах — продолжает держаться на повышенном уровне. Это говорит о том, что большинство трейдеров всё ещё делают ставку на рост, несмотря на слабый спрос на реальную покупку Биткоина через спотовые биржи.
Высокие ставки финансирования в сочетании с падающей ценой создают идеальные условия для «длинного сжатия» (liquidation cascade), когда каскадное закрытие длинных позиций провоцирует ещё более резкое снижение курса.
Напомним, что ранее быки готовились к новой атаке после падения ниже $71 000.
Слабый спотовый спрос при рекордном открытом интересе — один из самых тревожных сигналов для краткосрочного движения цены Биткоина.
Как повторяется история предыдущих циклов
Подобные паттерны уже наблюдались в предыдущие рыночные циклы — например, перед обвалом в мае 2021 года и в ноябре 2021 года перед разворотом медвежьего тренда. Тогда рекордный открытый интерес также сочетался с ослаблением спотового спроса и ростом страха.
Индекс страха и жадности (Fear & Greed Index) в последние дни сместился в зону страха, что подтверждает ухудшение настроений. Однако, несмотря на это, трейдеры продолжают наращивать кредитное плечо, игнорируя сигналы риска.
Это происходит на фоне того, что Kraken готовит регулируемые перпетуалы для американских институционалов после одобрения CFTC.
Для розничных инвесторов такая ситуация означает повышенный риск внезапных ликвидаций. Даже если Биткоин не обновит локальные минимумы, высокая волатильность может застать врасплох тех, кто использует маржинальную торговлю без достаточного запаса прочности.
Если ставки финансирования не снизятся в ближайшие дни, а спотовый спрос не восстановится, рынок может столкнуться с принудительным закрытием позиций на миллиарды долларов. С другой стороны, резкая очистка открытого интереса часто создаёт локальное дно — после которого начинается новое восходящее движение. Сможет ли текущий дисбаланс разрешиться без масштабной ликвидационной волны?