Биржа Kraken планирует запустить регулируемые бессрочные фьючерсные контракты (перпетуалы) для институциональных клиентов из США уже в ближайший месяц. Это стало возможным после того, как Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) одобрила торги такими инструментами, привязанными к спотовой цене Биткоина.
Почему перпетуалы стали доступны институционалам
Генеральный директор Kraken по институциональным продуктам Тим Огилви сообщил, что биржа рассчитывает запустить торги перпетуальными контрактами в течение месяца. Речь идёт об обслуживании исключительно институциональных клиентов из США — физическим лицам и розничным трейдерам доступ к инструменту пока не предоставят. Бессрочные фьючерсы (перпетуалы) — это контракты без даты экспирации, которые позволяют трейдерам удерживать позиции неопределённо долго. В отличие от классических фьючерсов, перпетуалы регулярно пересчитывают ставку финансирования, чтобы цена контракта оставалась близкой к спотовой цене актива.
Напомним, что CFTC впервые разрешила крипто-фьючерсы с бессрочным контрактом в регулируемой компании США всего за день до этого анонса.
Перпетуальные контракты уже давно стали основным инструментом для торговли с плечом на нерегулируемых криптобиржах, но в США их предложение было крайне ограничено из-за жёстких требований регуляторов.
Кто уже опередил Kraken на этом рынке
Kraken не первой выходит на этот рынок. Ранее аналогичные регулируемые перпетуалы для американских институционалов запустили такие платформы, как Coinbase Derivatives и Bitnomial. Это означает, что бирже придётся навёрстывать упущенное, пока конкуренты уже закрепляются в новой нише. CFTC одобрила торги перпетуальными контрактами, привязанными к спотовой цене Биткоина, что создало юридическую базу для запуска таких продуктов. Регулятор рассматривает Биткоин как товар, а не как ценную бумагу, поэтому фьючерсы на него подпадают под юрисдикцию CFTC, а не SEC.
Как изменится рынок криптодеривативов
Решение CFTC — часть более широкого тренда на легализацию криптодеривативов в США. Ранее американские регуляторы блокировали или существенно ограничивали торговлю перпетуалами, считая их слишком рискованными для розничных инвесторов. Теперь фокус смещается в сторону институционального сегмента, где требования к капиталу и управлению рисками выше.
Ранее Coinbase открыла доступ к глобальным крипто-деривативам для институциональных клиентов в США, что указывает на усиление конкуренции среди ведущих бирж.
Для Kraken это возможность укрепить позиции среди профессиональных участников рынка и диверсифицировать продуктовую линейку. Однако бирже предстоит конкурировать с уже работающими решениями от Coinbase и Bitnomial, которые успели привлечь первых клиентов.
Российские и казахстанские трейдеры, работающие через зарубежные юрисдикции, могут косвенно ощутить эффект: если институциональные продукты в США станут ликвиднее, это способно снизить спреды и повысить стабильность цен на Биткоин
BTC$71,399-2.95% на глобальном рынке. Прямого доступа к этим контрактам у розничных инвесторов из региона не будет.
Запуск регулируемых перпетуалов в США — важный шаг к легитимизации криптодеривативов и привлечению крупного капитала, который ранее обходил этот инструмент стороной из-за юридических рисков.
В ближайшие недели стоит ожидать официального объявления от Kraken о точной дате запуска и конкретных условиях торгов. Если продукт окажется востребованным, другие биржи, вероятно, также поспешат получить одобрение CFTC на аналогичные контракты. Сможет ли Kraken отыграть отставание от Coinbase и Bitnomial за счёт более выгодных условий?