Европейское банковское управление (EBA) предложило распространить регулирование MiCA на криптокредитование и компании, открывающие доступ к DeFi-протоколам. Инициатива прозвучала в рамках пересмотра регламента MiCA Еврокомиссией — под удар могут попасть сервисы, которые до сих пор оставались вне четких правил.
Какие требования EBA готовит для криптокредиторов и DeFi-шлюзов
EBA описало потенциальные требования для двух категорий участников рынка: фирм, выдающих криптокредиты, и платформ, через которые пользователи получают доступ к DeFi-протоколам — децентрализованным финансовым сервисам, работающим на смарт-контрактах без центрального посредника. Инициатива стала частью более широкого пересмотра MiCA — регламента ЕС о рынках криптоактивов.
Конкретные параметры правил пока не раскрыты: EBA обозначило лишь направления регулирования, а не готовые нормы. Предложения носят рамочный характер и будут уточняться в ходе обсуждения с Еврокомиссией.
MiCA — первый в мире комплексный режим регулирования криптоактивов на уровне крупного экономического блока. Его пересмотр задает ориентир для других юрисдикций.
Кто попадет под надзор вместо серой зоны
До сих пор DeFi-протоколы и криптокредитование во многом находились в серой зоне европейского регулирования: MiCA охватывает эмитентов токенов и поставщиков криптоуслуг, но не операции по кредитованию и не доступ к децентрализованным приложениям. Если предложения EBA примут, посредники, открывающие пользователям вход в DeFi, могут попасть под надзор наравне с традиционными криптофирмами.
Ключевой вопрос — как именно регулятор будет разграничивать полностью децентрализованные протоколы и централизованные шлюзы к ним. От этого зависит, кто именно понесет обязательства: разработчики, операторы интерфейсов или компании, предоставляющие ликвидность.
Почему Еврокомиссия взялась за пересмотр MiCA именно сейчас
Пересмотр MiCA запущен Еврокомиссией для оценки того, насколько действующие нормы покрывают быстрорастущие сегменты рынка. Криптокредитование и DeFi — как раз те области, где за последние годы фиксировались и высокие доходности, и громкие потери пользователей. Расширение мандата EBA продолжает линию ЕС на постепенное затягивание регулирования вокруг децентрализованных финансов.
Для рынка сигнал двойственный: с одной стороны, четкие правила снижают юридическую неопределенность, с другой — могут увеличить издержки для сервисов, работающих на стыке CeFi и DeFi. Окончательная конфигурация норм станет известна после завершения обзора MiCA.
Следующий шаг — публикация более детальных предложений и их обсуждение с участниками рынка. Пока неясно, насколько жесткими окажутся требования к DeFi-шлюзам и не выдавят ли они часть сервисов за пределы ЕС.