Европейское банковское управление (EBA) в пятницу представило проект штрафных санкций для недобросовестных эмитентов значимых токенов: нарушителям грозит изъятие до 12,5% годовой выручки. Это первый конкретный механизм наказания в рамках вступивших в силу landmark-законов MiCA, который напрямую затронет держателей стейблкоинов и крупные платформы.
Как EBA будет рассчитывать штраф до 12,5% выручки
Предложенный EBA регламент применяется к эмитентам «значимых токенов» — активов, которые соответствуют критериям масштаба и влияния, установленным регулятором. Штраф в размере до 12,5% годового дохода компании может быть наложен за систематические нарушения требований по резервированию, раскрытию информации и управлению рисками.
Напомним, что на прошлой неделе Binance зафиксировала отток $400 млн на фоне приближения дедлайна MiCA, что подчеркивает напряженность на рынке перед вступлением новых правил в силу.
Окончательная сумма взыскания будет зависеть от тяжести нарушения и размера бизнеса. В проекте также прописана процедура апелляции: эмитенты смогут оспорить решение в суде ЕС.
Владельцы стейблкоинов от недобросовестных эмитентов рискуют потерять средства, если резервы не будут обеспечены в полном объёме — штрафы не компенсируют потери пользователей.
Кто из эмитентов стейблкоинов попадёт под санкции
Под действие норм подпадают все эмитенты токенов, признанных «значимыми» по классификации EBA. В первую очередь это крупные стейблкоины, такие как USDT и 
USDT$0.9986+0.01%USDC
USDC$0.9998+0.01%, а также токены, выпускаемые системно значимыми платформами. По оценкам регулятора, под критерии могут попасть от 5 до 10 эмитентов по всему Евросоюзу.
Ранее Европарламент призвал оценить регулирование DeFi, стейкинга и NFT вне MiCA, что указывает на стремление ЕС к комплексному охвату всех сегментов криптоиндустрии.
- Штраф до 12,5% от годовой выручки за нарушение правил резервирования.
- Обязательное раскрытие информации о составе резервов ежеквартально.
- Запрет на выплату процентов держателям значимых токенов.
Почему MiCA переводит рынок под жёсткий контроль
Публикация проекта штрафов — прямое следствие вступления в силу регламента MiCA (Markets in Crypto-Assets), который начал действовать с июня 2024 года для эмитентов стейблкоинов. EBA, как главный надзорный орган ЕС в банковской сфере, получил полномочия устанавливать конкретные санкции за нарушения. Ранее регулятор ограничивался общими рекомендациями, не имеющими обязательной силы.
Это происходит на фоне того, что Испания отказалась продлевать сроки лицензирования для криптобирж, не соответствующих MiCA, демонстрируя жесткую позицию национальных регуляторов.
Для рынка криптоактивов это означает переход от саморегулирования к жёсткому государственному контролю. Европейские биржи и эмитенты уже начали приводить свои продукты в соответствие с MiCA, а пользователям из стран ЕС стоит ожидать ужесточения требований к верификации и лимитам на операции.
По данным EBA, публичные консультации по проекту штрафов продлятся до марта 2025 года, после чего документ будет принят в окончательной редакции.
Новые правила не имеют прямой связи с Россией или СНГ, однако для русскоязычных пользователей, работающих через европейские платформы, это означает, что их счета и активы подпадут под более строгий надзор. Например, если эмитент стейблкоина, которым пользуется трейдер из Казахстана, оштрафуют, это может повлиять на ликвидность актива.
Финальная версия штрафного механизма будет утверждена во втором полугодии 2025 года. Стоит ли инвесторам уже сейчас пересматривать список используемых стейблкоинов и требовать от эмитентов публичной отчётности?